20240331-国海证券-阿拉丁-688179.SH-2023年年报点评报告_产品品类规模加速扩张_国产替代空间广阔_11页_1mb

阿拉丁（688179）2023年年报点评报告总结

• 财务业绩
  2023年实现营业收入403亿元，同比增长65.5%。归母净利润86亿元，同比下滑74.8%，主要由费用增加所致；扣非归母净利润83亿元，同比下滑33.0%。销售毛利率提升至60.20%，净利率降至2.13%。2023Q4单季度营收同比增长679%，净利润同比增长1435%。

• 业务板块表现
  高端化学板块营收210亿元，同比增长147.2%；生命科学板块营收96亿元，同比下降114.5%；分析色谱板块营收52亿元，同比增长59.7%；材料科学板块营收32亿元，同比增长290.6%；试验耗材板块营收8亿元，同比增长153.8%。

• 成长驱动因素
  公司加大研发投入至51亿元，同比增长315.6%，推动产品品类扩张，当年申请专利194项，现货品种超过65万。品牌和电商渠道优势明显，国产替代加速。

• 财务预测与评级
  2024-2026年归母净利润预计分别为116、158、217亿元，对应PE分别为25.94、18.97、13.86倍，首次覆盖给予“买入”评级。

• 风险提示
  新产品研发风险、行业竞争加剧、产品价格下降及国产替代进度不及预期。