2021年疫苗行业批签发总结：新冠接种挤兑因素有望改善，常规疫苗批签发持续高增_25页_2mb

新冠接种挤兑因素有望改善，常规疫苗批签发持续高增

核心内容概述

本报告分析了2021年中国疫苗行业的批签发情况，指出新冠疫苗接种进入常态化阶段，挤兑因素逐渐消除，同时常规疫苗如HPV、肺炎结合疫苗、流感疫苗等实现高增长。此外，还对多个新上市疫苗产品在2022年的市场表现及未来发展趋势进行了展望。

主要观点

• 新冠疫苗接种常态化：2022年新冠疫苗每日接种量维持在500万剂左右，远低于高峰期，加强针接种预计将在2022年上半年完成。
• 新冠疫苗出口需求旺盛：中低收入国家加强针接种率较低，出口市场仍具潜力，国内企业通过WHO PQ认证等方式拓展国际市场。
• 常规疫苗批签发高增：2021年常规疫苗行业整体批签发增长4.11%，其中HPV疫苗、13价肺炎结合疫苗、流感疫苗等保持快速增长。
• 新上市疫苗放量：2021年多家企业新疫苗产品上市，预计2022年将实现业绩快速增长。
• 未来疫苗市场前景：多个重磅疫苗有望在未来3-5年获批上市，推动行业进一步增长。

关键信息

2021年常规疫苗批签发情况

• HPV疫苗：批签发250批次（+140%），其中万泰沧海2价苗增长显著（+254%），批签发金额约232亿元。
• 13价肺炎结合疫苗：批签发104批次（+51%），国产疫苗如沃森、民海逐步崛起，批签发金额约126亿元。
• 流感疫苗：批签发308批次（+55%），尽管新冠接种有所影响，但整体仍保持增长，批签发金额约467亿元。
• 水痘疫苗：批签发472批次（+22%），其中百克生物、上海所等占据主要市场份额，批签发金额约50亿元。
• EV71疫苗：批签发150批次（+14%），主要由昆明所、武汉所、北京科兴生产，批签发金额约32亿元。
• 轮状病毒疫苗：批签发192批次（+10%），默沙东五价苗表现突出，批签发金额约31亿元。
• 狂犬疫苗：批签发983批次（+12%），人二倍体疫苗渗透率逐步提升，康华生物是唯一生产人二倍体疫苗的企业。
• 脊灰疫苗：批签发339批次（-6%），IPV疫苗占比提升，全程IPV接种趋势看好。
• Hib疫苗：批签发80批次（-15%），市场保持波动稳定。
• 百白破系列疫苗：批签发269批次（-29%），整体有所下滑。
• 麻腮风系列疫苗：批签发315批次（-36%），麻腮风逐步取代麻风。

2022年业绩驱动因素

• 新上市疫苗放量：2021年智飞生物、康泰生物、康希诺、欧林生物等新疫苗产品上市，预计2022年将实现放量。
• 重磅疫苗获批上市：未来3-5年，带状疱疹疫苗、PCV15、HPV4/HPV9等有望获批，推动国内疫苗市场增长。
• 龙头企业市占率提升：凭借大单品市场占有率，龙头企业有望提升业绩，价格体系也有一定提升空间。

投资建议

• 关注新冠疫苗相关企业：包括智飞生物、康泰生物、康希诺-U、沃森生物等，因序贯加强和出口需求仍具潜力。
• 推荐常规疫苗龙头企业：如智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物、百克生物等，因其在研管线丰富，未来增长空间大。

风险提示

• 监管政策趋严：可能影响疫苗研发和生产。
• 同业产品质量问题：可能对市场造成冲击。
• 新产品研发进展不及预期：可能影响业绩增长。
• 市场推广不及预期：可能影响疫苗销售。
• 信息更新不及时：可能影响投资决策。

结构总结

一、新冠疫苗接种进入常态化，挤兑因素不断消除

• 接种量逐渐回落，加强针覆盖率提升。
• 国内疫苗公司通过多途径出口新冠疫苗，未来仍有增长空间。

二、2021年常规疫苗批签发高增，终端接种有望改善

• 各类常规疫苗批签发均保持增长，尤其是HPV、肺炎结合疫苗、流感疫苗等。
• 新上市疫苗产品在2022年有望放量，推动行业增长。

三、主要疫苗品种分析

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：关注新冠疫苗相关企业及常规疫苗龙头企业，未来增长空间大。
• 风险提示：包括政策、质量、研发、推广及信息更新风险。