20211028-东兴证券-2021Q3基金季报点评_增持新能源产业链_10页_491kb

报告摘要

2021年第三季度，公募基金在资产配置和持仓风格上呈现出明显的趋势变化，主要体现在以下几个方面：

基金发行规模：主动偏股型基金新发规模环比上升，但同比仍处于下降趋势，反映出投资者情绪有所回升，但整体仍偏谨慎。
股票仓位变化：Q3股票仓位继续上行，但预计下阶段将有所回落，主要受年末分红压力及经济不确定性影响。
行业配置调整：基金显著增持新能源产业链相关的周期及高成长行业，如基础化工、有色金属、电新、电力及公用事业、国防军工，同时减持食品饮料、计算机、医药、银行、轻工等成长板块。
市值偏好：基金仍偏向小盘风格，前100重仓股市值占比下降，而中证1000成分股配置比例上升。
不同规模基金调仓差异：小规模基金调仓幅度大于大规模基金，但调仓不具备明显领先性，尤其在电力行业配置上表现突出。

基金发行趋势：
- 2021Q3主动偏股型基金新发规模环比增长44.17%，但同比仍下降48.37%。
- 债基在三季度份额占比上升，股票型基金份额占比下降，反映出市场对债券的偏好。
股票仓位变动：
- Q3主动偏股型基金股票仓位提升至81.59%，但10月已出现回落迹象。
- 普通股票型基金仓位下降0.3个百分点，年末股票仓位可能进一步下调。
行业配置趋势：
- 基金增持新能源产业链相关行业，尤其是周期性较强的有色金属、化工，以及高成长的电新、电子。
- 成长占优结束时，价值板块配置比例显著上升，如家电、汽车、机械、基础化工、国防军工等。
- 电新、电子行业环比增幅收窄，而有色、化工行业增幅扩张。
市值偏好：
- 前100重仓股市值占比下降至64.60%，处于历史低位。
- 中证1000成分股配置比例上升，表明市场偏好小盘股。
不同规模基金调仓特点：
- 小规模基金在电力行业配置上增幅较大，但整体调仓趋势与大规模基金保持同步。
- 小规模基金调仓幅度更大，但市场风格切换时其调仓速度并不具备明显领先性。