20260729-华泰期货-专题报告_7月广西生猪调研报告_8页_469kb

报告摘要

广西生猪市场调研总结

核心内容概览

本次调研聚焦2026年广西生猪市场现状及未来趋势，涵盖生猪产能变化、养殖成本结构、市场供需情况及价格预期等多个维度。调研时间从7月20日至24日，覆盖南宁、玉林、钦州、百色等核心养殖区域，通过实地走访与深度访谈，系统分析了行业现状与未来逻辑。

主要观点

1. 市场整体低迷

2026年至今，国内生猪市场持续低迷，行业整体处于深度亏损状态。
广西作为华南核心生猪产销大省，年均出栏量稳定在4000万头以上，市场对价格修复预期较强。

2. 产能去化节奏偏慢

大型养殖集团能繁母猪存栏量出现不同程度去化，但中小养殖企业因成本优势和新种源的高效生产，产能去化相对缓慢。
新种源（如新丹系、托佩克）的引入，PSY（每头母猪年均产仔数）由传统25-26头提升至28-30头，延缓了行业整体产能出清。

3. 成本结构变化

广西自繁自养模式肥猪出栏完全成本集中在5.5-6.5元/斤。
沿海地区因饲料采购成本较低，成本管控能力较强。
代养费用由上年270-280元/头回落至250-260元/头，缓解了成本压力。

4. 水灾对市场的影响

6月以来，广西多地遭遇强降雨，横县、宾阳、贵港等养殖密集区出现严重内涝，导致生猪产能阶段性受损。
据调研反馈，本次水灾造成的生猪损失总量约为100-130万头，但占广西年出栏量比例有限，中长期影响有限。

5. 价格预期与市场逻辑

行业普遍认为，2026年下半年猪价将围绕成本线弱势震荡，三季度价格维持在5.5-6.0元/斤区间。
四季度随着中秋、国庆消费旺季来临，叠加水灾影响的供应缺口释放，市场存在价格修复反弹预期，但涨幅受限。
预计年内猪价高点可能出现在春节前，标猪价格或达6.5元/斤，但整体上涨空间有限。
行业盈利修复拐点或将延后至2027年二三季度。

关键信息

产业链主体调研情况

屠宰企业：多数企业鲜销率稳定在70%左右，冻品库存充足，计划下半年有序出货。
养殖企业：大型集团场出栏均重在120-125公斤，中小型企业出栏均重维持在130公斤以上。
二次育肥主体：广西本地二育主流采购体重250-260斤，出栏体重310-320斤，料肉比3.3-3.5。部分二育养户因价格波动重新入场。

未来市场展望

短期：三季度猪价维持弱势震荡，四季度有望实现小幅盈利，但上涨空间有限。
中长期：由于行业产能去化缓慢，猪价回归合理盈利区间可能要等到2027年。
消费旺季：中秋、国庆等节日可能带来阶段性需求支撑，但整体供应仍充足，价格难以大幅上涨。

调研日志摘要

7月20日

企业A：日宰量7000头，预计9月回升至9000头，鲜销率70%，冻品库存3万吨。
企业B：存栏约90万头，水灾影响较大，预计年底前标猪价格达6元/斤，300斤猪价达6.5元/斤。

7月21日

企业C：自繁苗全成本5.9-6.0元/斤，PSY为27头，预计9月后价格有起色。
企业D：二育养户采购体重260-280斤，出栏体重310-320斤，料比3.3-3.5，预计四季度标猪价格达6.2-6.5元/斤。

7月22日

企业F：肥猪存栏15-16万头，计划出栏26万头，料肉比2.6，预计四季度标猪价格达6.5元/斤。
企业G：断奶苗成本260元/头，全成本5.5元/斤，料肉比2.4，预计四季度标猪价格达6.2-6.5元/斤。

7月23日

企业I：计划出栏160万头，现有母猪存栏7.5万头，预计年内标猪价格高点6.5-7元/斤。
企业J：日宰量1400-1500头，冷库库存3000吨，预计年内标猪价格高点达6.5-7元/斤。

7月24日

企业L：计划出栏160万头，现有母猪存栏7.5万头，逐步替换为丹系、PIC品系，预计年内标猪价格高点6.5-7元/斤。

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研究员：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元
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