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钢材周报总结 2021-04-11

一、核心内容概览

本报告为一德期货上海营业部与黑色事业部发布的钢材周报，内容涵盖本周市场观点、价差分析以及基本面情况，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

二、本周观点

1. 市场趋势

• 整体趋势：本周盘面表现强势，但基本面来看，螺纹钢整体增产降库，表观需求持续增加，基本符合预期。
• 供应端：唐山地区产量受限产政策影响较大，但高炉及电炉利润处于历史高位，非限产地区生产积极性较高，整体产量小幅增加。
• 需求端：符合季节性特点，表观需求持续增加，但近期或将见顶。后半周现货市场明显转弱，需警惕市场情绪转弱可能带来的回调风险。
• 成材基本面：依旧健康，但需关注市场情绪变化。

2. 策略推荐

• 单边策略：震荡偏弱，建议关注市场情绪与政策变化。
• 价差策略：卷螺差方面，螺纹需求持续恢复，热卷基本面边际转弱，可短线尝试空卷螺差。
• 品种比价：在整体限产逻辑下，多钢厂利润驱动仍在，但考虑到估值较高，建议多成材空矿石适当止盈。

三、价差分析

1. 基差

• 螺纹基差为22，热卷基差为145。
• 需求旺季支撑现货价格，现货表现或强于盘面，基差或扩大。

2. 月差

• 05合约贴近现货，10合约受政策及预期影响，短期驱动不强。

3. 利润

• 钢厂实际利润及盘面利润均处于历史高位，显示市场对钢材的需求依然强劲。

四、基本面分析

1. 总库存结构

• 钢厂整体增产降库，表观需求持续增加，库存减少较多。

2. 长流程供应

• 检修情况：唐山限产政策严格执行，产量影响较大。
• 分地区产量：
  • 热卷：北方地区产量减少，华东和南方地区产量增加。
  • 螺纹：华东和南方地区产量增加，北方产量小幅减少。

3. 短流程供应

• 电炉利润较高，短流程产量维持高位，显示短流程钢厂生产积极性良好。

4. 螺纹终端需求

• 终端需求恢复至历史高位，尤其华北地区表现亮眼，需求强劲。

5. 螺纹投机情绪

• 本周建材市场成交量继续增加，但周五开始市场情绪有所转差，需警惕情绪变化对市场的影响。

6. 热轧基本面

• 热卷增产降库，表观需求继续增加，显示市场对热卷的需求仍保持稳定。

五、关键信息总结

• 供应端：唐山限产政策影响较大，但非限产地区产量小幅增加，高炉及电炉利润处于高位。
• 需求端：终端需求恢复至历史高位，尤其是华北地区，但近期或见顶，市场情绪有所转弱。
• 库存情况：螺纹钢库存减少较多，热卷库存也呈现下降趋势。
• 价差策略：卷螺差可尝试空头操作，品种比价建议多成材空矿石适当止盈。
• 基差与月差：基差扩大，月差短期驱动不强，需关注政策及市场情绪变化。
• 利润水平：钢厂实际利润及盘面利润均处于历史高位，市场估值较高。

六、数据来源

• 万得
• 一德期货黑色事业部
• 钢联

七、联系方式

• 一德期货有限公司
• 电话：4007-008-365

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