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生猪期货周报20210411总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月11日的生猪市场行情，涵盖期现价格走势、基本面情况及未来行情展望。整体来看，生猪市场在短期内受到供应端和需求端的双重影响，价格持续走弱，但中长期仍存在一定的上涨预期。

主要观点与关键信息

供应端分析

• 出栏量增加：4月集团场出栏体重持平，但出栏量增加，且大肥出栏量较大，市场供应充足。
• 仔猪断档：春节前后的仔猪断档现象未完全消除，后期价格仍可能受到利好因素支撑。
• 进口冲击：进口肉的二三级贸易商积极出货，但一级进口贸易商暂无抛货行为，对后市仍有期待。
• 成本压力：饲料价格仍处于高位，市场补栏积极性减弱，仔猪和母猪价格持续走弱。

需求端分析

• 消费淡季：年后生猪消费仍处于淡季，阶段性对行情无明显提振。
• 鲜销走货清淡：市场鲜销走货缓慢，现货价格疲弱，存在杀跌现象。
• 区域价差：辽宁、四川、广东、湖南与河南的现货价差分别为-800元/吨、2600元/吨、3800元/吨、2600元/吨，价差进一步拉大。

期现价格走势

• 生猪09合约：本周生猪09合约呈下跌趋势，收于26610元/吨，较上周下跌3.8%。
• 现货价格：截至4月8日，全国商品猪出栏价为22.95元/kg，较上周下跌8.5%。
• 基差变化：截至4月9日，河南当地现货价格为20.4元/kg，对应9月合约基差为-6210元/吨，基差继续大幅走弱。

基本面梳理

• 母猪存栏恢复：截至2021年3月底，能繁母猪存栏量回升，老样本点环比增加4.06%，同比增加3.58%；新增样本点环比增加3.13%。
• 养殖利润下滑：本周自繁自养养殖利润为1128元/头，较上周大幅下降302元/头；外购仔猪育肥利润为-289元/头，较上周下降424元/头。
• 二元三元比例：三元能繁比例较二元能繁比例下降，三元母猪繁殖能力较弱，PSY仅为14，胎龄较短。
• 出栏结构：截至4月8日，150公斤以上出栏占比增加至23.37%，90公斤以下出栏占比降至10.95%，肥猪出栏积极性较高，但终端市场消化能力有限。
• 进口情况：2021年1-2月份共进口生猪制品68.9万吨，环比大幅下滑，同比增加26.73%，平均价格2864.59美元/吨，环比同样下滑。
• 屠宰量：本周样本屠宰企业平均屠宰量为90292头/日，较上周环比上涨5.98%。
• 开工率与冻品库存：2021年3月全国屠宰企业月度开工率为23.09%，较上个月下降8.37个百分点；截至4月8日当周，冻品库容率为26%，较上周增加3.2个百分点。

行情展望

• 短期走势：现货价格放量下跌，局部地区跌破20元/公斤，集团大猪出栏量大，叠加散户恐慌性出栏，猪价预计四月仍将保持弱势。
• 中期趋势：关注前期仔猪受损对市场的影响，预计现货价格将逐渐抬升，关注五月份补栏启动。
• 长期预期：母猪存栏下滑仍在持续，对应年底和明年年初的猪价有较强预期，继续看好远月合约。
• 操作建议：当前单边风险较大，建议观望为主，待现货企稳后再逢低买入。

风险提示

• 新冠疫情恶化：可能进一步影响消费。
• 三元母猪产能恢复超预期：可能对市场产生压力。
• 进口及冻肉集中冲击：可能对现货价格造成下行压力。

总结

本周生猪市场整体呈现弱势，现货价格持续下跌，主要受供应端出栏量增加和需求端消费淡季影响。尽管短期内价格疲软，但中长期来看，母猪存栏下滑和补栏预期增强将支撑猪价上涨。操作上建议保持观望，等待市场企稳后再进行买入操作。同时需关注新冠疫情、三元母猪产能恢复及进口冲击等风险因素。