31省、383地市、689区县债务率全测算：谁的债高？_24页_3mb

固定收益专题：谁的债高？——31省、383地市、689区县债务率全测算总结

核心内容概述

本报告全面分析了2019年及2020年全国31个省级行政区、283个地级市和689个区县的地方政府债务率情况，通过两个指标：下限债务率（仅地方政府债）和上限债务率（地方政府债+城投有息债务）来衡量地方政府的债务风险。报告指出，地方债务率存在显著区域差异，部分地区的债务负担较重，需引起关注。

主要观点

• 全国债务率范围：2020年全国地方政府平均债务率下限为 137%，上限为 337%。

• 省级债务率：

  • 2019年，全国地方政府下限债务率介于 117% - 307%，其中贵州和甘肃最高，分别突破 600%。
  • 2020年，贵州、云南、湖北、黑龙江等省份债务率明显上升，尤其是天津、云南、湖北、黑龙江的上限债务率上升超 70%。
  • 北京、上海、广东、浙江等省份债务率相对较低，均低于 300%。

• 地市级债务率：

  • 全国共有 142个地级市（州） 上限债务率突破 300%，占 37%。
  • 30个地级市 下限债务率突破 300%，其中辽宁、贵州、内蒙古等地较多。
  • 14个地级市 2020年预测债务率上升超 150%，包括安顺市、宜昌市、黄石市等，主要原因是2020年一般公共预算收入下降、土地出让收入下滑及城投有息债务扩张。

• 区县级债务率：

  • 全国共有 276个区县 上限债务率突破 300%，占 39%。
  • 44个区县 下限债务率突破 300%，其中贵州、湖南、辽宁等地较多。
  • 8个区县 上限债务率超过 1000%，债务负担最重，包括株洲市芦淞区、吉安市井冈山市、重庆市大渡口区等。

关键信息

债务率测算方法

• 下限债务率 = 地方政府债余额 / (一般公共预算收入 + 政府性基金收入)
• 上限债务率 = (城投有息债务余额 + 地方政府债余额) / (一般公共预算收入 + 政府性基金收入)

测算范围与假设

• 测算对象需满足两个条件：拥有发债的城投企业，且财政数据披露完整。
• 2020年数据基于合理假设估算，如：
  • 财政收入按前三季度增速推算。
  • 政府性基金收入与土地出让收入增速一致。
  • 地方债余额 = 2019年地方债余额 + 2020年地方债净融资额。
  • 城投有息债务采用2020年H1数据。

高风险地区分析

省级单位

• 贵州：2020年下限债务率 309%，上限 701%。
• 云南：2020年下限债务率 281%，上限 643%。
• 黑龙江：2020年下限债务率 351%，上限 464%。
• 天津：2020年下限债务率 208%，上限 671%。
• 湖北：2020年下限债务率 163%，上限 468%。

地级市（州）

• 安顺市、宜昌市、黄石市 等14个地级市预测债务率上升超 150%。
• 陕西省商洛市、贵州省黔东南州、黑龙江双鸭山市 上限债务率最高，均突破 800%。
• 湖南省湘潭市、江苏省镇江市、贵州省六盘水市 上限债务率也超过 700%。

区县

• 株洲市芦淞区、吉安市井冈山市、重庆市大渡口区 等8个区县上限债务率超过 1000%。
• 贵州、湖南、辽宁 分别有 14个、8个、7个 区县下限债务率超过 300%。

风险提示

• 测算结果基于假设，可能存在偏差。
• 估算过程存在误差，实际数据可能与预测有所不同。

总结

本报告揭示了我国地方政府债务率的显著区域差异，强调了部分省份、地级市和区县的高债务风险。特别是天津、云南、湖北、黑龙江等地区，其债务率在2020年有明显上升，主要受一般公共预算收入下滑、土地出让收入减少及地方债净融资增加等因素影响。此外，多个地级市和区县的债务率已突破 300%，需引起高度关注。报告还提供了详细的数据表，供进一步研究参考。