文档总结
核心内容概述
本期（0711-0715）市场流动性整体呈现净流出态势，主要受北向资金大幅流出、融资融券余额减少、IPO融资规模下降以及解禁压力增加等因素影响。同时，货币市场利率有所下调，但社融与人民币贷款数据保持较高水平。此外，风险提示指出中美贸易摩擦和疫情控制情况可能对市场产生影响。
主要观点
一、市场流动性跟踪
- 资金流入：偏股型基金新发行份额为172.51亿份，环比上升。
- 资金流出：沪股通与深股通合计净流出220.41亿元，与上期净流入35.60亿元形成鲜明对比。
- 融资融券：融资融券余额环比减少34.32亿元，融资余额下降至15212.16亿元，融券余额降至959.84亿元。
- IPO融资：本期IPO融资规模为96.27亿元，环比下降。
- 产业资本：本期二级市场净减持24.49亿元，环比有所改善。
- 解禁压力：本期解禁规模为502.20亿元，低于上期的918.22亿元，但低于下期的2903.65亿元。
- 交易费用：本期交易费用为105.64亿元，环比下降。
二、货币投放量
- 公开市场操作：本期货币净投放为0亿元，与上期净回笼3850亿元形成对比。
- MLF操作：7月开展一年期MLF操作1000亿元，利率2.85%，与前一期相同；6月MLF投放量为2000亿元。
- 信用货币派生：M1增速为5.8%，M2增速为11.4%，均高于前一期。新增社融5.17万亿元，环比大幅增长；金融机构新增人民币贷款3.05万亿元，环比增长。
三、市场资金价格
- 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调0.50bp，SHIBOR一周利率下调5.80bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调0.19bp，7天利率下调2.89bp；3个月同业存单收益率下调2.14bp；银行间同业拆借利率（1天）下调0.05bp，7天利率下调2.15bp。
- 国债市场：1年期国债收益率下调5.72bp至1.95%，10年期国债收益率下调4.10bp至2.80%，期限利差扩大1.62bp。
- 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.74%，环比上升9.31%。
关键信息
增量资金面
| 项目 |
本期（亿元） |
上期（亿元） |
| 偏股型基金新发行份额 |
172.51 |
119.18 |
| 沪深港通净流向 |
-220.41 |
35.60 |
| 融资融券余额变化 |
-34.32 |
201.86 |
资金压力面
| 项目 |
本期（亿元） |
上期（亿元） |
| IPO融资规模 |
96.27 |
110.54 |
| 产业资本净减持 |
-24.49 |
-36.95 |
| 解禁压力 |
502.20 |
918.22 |
| 交易费用 |
105.64 |
114.71 |
货币投放与信用货币派生
| 项目 |
本期（亿元） |
前一期（亿元） |
| MLF投放 |
1000 |
2000 |
| M1同比增速 |
5.8% |
4.6% |
| M2同比增速 |
11.4% |
11.1% |
| 新增社融 |
51,733 |
28,358 |
| 金融机构新增贷款 |
30,500 |
18,200 |
市场资金价格变动
| 项目 |
本期 |
上期 |
| SHIBOR隔夜利率 |
下调0.50bp |
- |
| SHIBOR一周利率 |
下调5.80bp |
- |
| 银行间质押式回购1天加权利率 |
下调0.19bp |
- |
| 银行间质押式回购7天加权利率 |
下调2.89bp |
- |
| 3个月同业存单收益率 |
下调2.14bp |
- |
| 银行间同业拆借1天加权利率 |
下调0.05bp |
- |
| 银行间同业拆借7天加权利率 |
下调2.15bp |
- |
| 1年期国债收益率 |
1.95% |
- |
| 10年期国债收益率 |
2.80% |
- |
| 期限利差 |
扩大1.62bp |
- |
| 人民币理财产品收益率（3个月） |
3.74% |
- |
风险提示
附注
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