20221030-天风证券-基础化工行业研究周报_9月化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1_醋酸_有机硅价格上涨_20页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

2022年10月，基础化工行业整体表现略优于A股市场，板块涨幅为-4.87%，而沪深300指数下跌5.39%，基础化工板块跑赢大盘0.52个百分点。化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%，显示出该子行业在当前经济环境下的相对强势。与此同时，部分产品价格出现上涨，如硝酸铵（工业）上涨15.6%，电子级氢氟酸上涨14.3%，而其他如TDI、聚合MDI、烧碱、纯MDI、DMF、电石法PVC、乙烯法PVC、粘胶短纤、乙二醇等产品价格则出现不同程度下跌。

主要观点

1. 行业动态

• 国家统计局数据显示，9月化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%，石油和天然气开采业增长4.5%。
• 国际能源署报告指出，到2030年，电动汽车销量增长将推动电池原材料需求增加10倍。
• 乌克兰农业部维持冬小麦播种面积预测不变，国内大豆扩产目标为2200万亩，预计超额完成。
• 商务部对进口共聚聚甲醛实施反倾销措施期终复审调查。

2. 产品价格走势

• 上涨产品：硝酸铵（工业）、电子级氢氟酸、硫磺、无水氢氟酸、草酸、丁烷、MTBE、醋酸。
• 下跌产品：TDI、聚合MDI、烧碱、纯MDI、苯酐、乙二醇、POM、丁苯橡胶、顺丁橡胶、氨纶、R134a、R125、R32、R410a、DMF、PC、PVC、粘胶短纤、VA、VE、蛋氨酸、吡虫啉、代森锰锌、三聚氰胺、磷酸二铵、磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾。
• 维持不变产品：尿素、钛白粉、粘胶长丝、氨纶、乙二醇、MDI、TDI、PVC、纯碱、天然橡胶、橡胶助剂、染料、制冷剂。

3. 重点个股表现

• 涨幅前十：容大感光（+21.26%）、彤程新材（+18.98%）、华恒生物（+12.47%）、联盛化学（+12.33%）、格林达（+12.23%）、元琛科技（+10.87%）、三角轮胎（+10.58%）、争光股份（+10.52%）、吉林化纤（+9.95%）、蓝晓科技（+8.4%）。
• 跌幅前十：回天新材（-28.32%）、沧州大化（-22.1%）、赞宇科技（-18.18%）、濮阳惠成（-18.02%）、呈和科技（-17.75%）、瑞联新材（-17.05%）、纳尔股份（-16.83%）、百合花（-16.45%）、嘉澳环保（-15.86%）、农心科技（-15.85%）。

4. 行业前景与投资建议

• 农药行业：预计2022年盈利水平有望改善，推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份。
• 轮胎行业：景气见底，新能源带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。
• 新材料领域：半导体材料、军工材料等中长期自主可控，推荐万润股份。
• 新能源功能材料：推荐新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。
• 一体化优势企业：万华化学、华鲁恒升、新和成等龙头公司具备较强盈利能力和扩张潜力。

关键信息

• 行业整体表现：基础化工板块表现略好于大盘，但部分子行业如化纤、聚氨酯、塑料等产品价格下跌。
• 产品价格波动：醋酸价格上涨3.3%，有机硅价格小幅上涨0.6%。而TDI、聚合MDI、烧碱、纯MDI等产品价格下跌，反映出供需关系的紧张。
• 市场供需分析：多数产品价格下跌主要受需求疲软和库存压力影响，部分产品因供应减少或成本支撑而出现上涨。
• 公司动态：万华化学、华鲁恒升、新宙邦、金禾实业等公司发布三季报，显示盈利能力有所改善，但部分公司如华峰化学、三友化工等仍面临挑战。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 新冠疫情导致需求不及预期
• 安全环保风险

投资评级

• 行业评级：中性（维持评级）

总结

本周基础化工行业整体表现平稳，部分产品价格上涨，如硝酸铵、电子级氢氟酸等，而多数产品价格下跌，尤其是TDI、聚合MDI、烧碱等。行业整体景气度受到供需关系、宏观经济以及疫情等因素影响。重点推荐农药、新材料、新能源等功能性材料相关公司，同时关注一体化优势企业。行业面临原油价格波动、疫情及环保等风险，需谨慎评估。