20170827-兴业证券-通信行业周报：移动OTN集采，信息消费升温_24页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2017年8月21日-8月27日）

核心内容

本报告主要围绕通信行业近期动态、重点公司表现、市场趋势以及投资建议展开，强调了中国移动和中国电信在OTN设备集采方面的进展，指出传输网投资加速带来的行业机会，并对相关供应商进行了重点推荐。

主要观点

移动OTN集采释放二次信号：
- 中国移动在2017年8月23日发布了2017年至2018年的OTN设备集采招标公告，本期采购量约为42196套，是自2013年以来最大规模的集采。
- 运营商CAPEX的持续下滑曾抑制传输网投资，但此次集采释放出积极信号，预示2017年下半年传输网投资将加速，带动光通信设备和光模块需求拐点的到来。
传输网投资与100GOTN下沉加速：
- 由于海外25G EML高速光芯片产能释放，预计2017年三四季度电信级长距离100G光模块价格将下滑25%以上，推动100GOTN设备下沉。
- 建议投资者关注100GOTN设备商和核心光模块供应商，如烽火通信、光迅科技、新易盛、中际装备、博创科技等。
行业动态与政策支持：
- 国务院发布《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，提出到2020年信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上。
- 工信部数据显示，7月份4G用户净增1.4亿，移动宽带用户总数达10.6亿户，固定宽带用户达3.2亿户，光纤用户占比全球最高。
中国联通混改与物联网发展：
- 物联网成为中国联通混改后创新落地的第一步，联通与BAT等战略投资者合作，推动物联网生态建设。
- 联通提出四项倡议，包括拓展物联网发展空间、加强资源共享、深化市场改革、强化产业合作。
5G与FlexE标准化：
- 华为积极推动FlexE国际标准化，加速5G承载统一标准进程，FlexE成为端到端组网技术。
- 诺基亚领衔欧盟核心5G研究项目，聚焦网络切片用例。
上市公司公告：
- 多家上市公司发布中报，显示业绩增长或下降的原因，如市场需求变化、成本控制、战略调整等。

关键信息

重点公司推荐

公司名称	评级	2017年EPS	2018年EPS	PE（2017E）	PE（2018E）
烽火通信	增持	0.73	1.00	27.7	22.3
海格通信	增持	0.23	0.30	38.1	29.3
海能达	增持	0.23	0.46	33.0	22.4
迅游科技	增持	0.23	0.34	106.3	95.1
新易盛	增持	0.42	0.57	42.9	32.2
中兴通讯	增持	-0.56	1.08	-40.9	21.2
亨通光电	买入	1.06	1.79	15.5	12.0

投资建议

建议积极关注100GOTN设备商及核心光模块供应商。
重点关注烽火通信、光迅科技、新易盛、中际装备、博创科技等。

风险提示

运营商资本开支下滑
新技术商业化进程不及预期
25G EML高速光芯片产能释放不及预期
运营商传输网投资不及预期

重要事件

下周大事提示

8月28日：科信技术、海能达、海格通信等公司中报披露
8月29日：中际装备、中天科技、邦讯技术等公司中报披露
8月31日：鹏博士、信威集团等公司中报披露
9月1日：亨通光电、联络互动等公司股东大会召开

限售解禁情况

未来三个月通信股共有30家公司面临限售解禁，其中信威集团、网达软件、京天利、博创科技、路通视信、理工光科、中富通、神宇股份的解禁股份占流通股比例超过30%。

机构联系信息

分析师：邢军亮（xingjl@xyzq.com.cn）
研究助理：邹杰（zoujie@xyzq.com.cn）
销售经理：
- 上海地区：盛英君（shengyj@xyzq.com.cn）、冯诚（fengcheng@xyzq.com.cn）、杨忱（yangchen@xyzq.com.cn）、顾超（guchao@xyzq.com.cn）、王溪（wangxi@xyzq.com.cn）、李远帆（liyuanfan@xyzq.com.cn）、王立维（wanglw@xyzq.com.cn）、胡岩（huyanjg@xyzq.com.cn）、曹静婷（caojt@xyzq.com.cn）、姚丹丹（yaodandan@xyzq.com.cn）
- 北京地区：郑小平（zhengxiaoping@xyzq.com.cn）、苏蔚（suwei@xyzq.com.cn）、朱圣诞（zhusd@xyzq.com.cn）、肖霞（xiaoxia@xyzq.com.cn）、刘晓浏（liuxiaoliu@xyzq.com.cn）、吴磊（wulei@xyzq.com.cn）、袁博（yuanb@xyzq.com.cn）、陈杨（chenyangjg@xyzq.com.cn）、陈姝宏（chenshuhong@xyzq.com.cn）、王文钊（wangwenkai@xyzq.com.cn）
- 深圳地区：朱元彧（zhuyy@xyzq.com.cn）、杨剑（yangjian@xyzq.com.cn）、李昇（lisheng@xyzq.com.cn）、王维宇（wangweiyu@xyzq.com.cn）、王留阳（wangliuyang@xyzq.com.cn）、张晓卓（zhangxiaozhuo@xyzq.com.cn）
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