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有色金属市场日报总结（2026-3-23）

核心内容概述

本日报对铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等主要有色金属品种的行情资讯及策略观点进行了分析，涵盖了全球及国内市场动态、库存变化、供需关系、价格走势及政策影响等方面。整体来看，地缘政治风险、美联储政策预期、原油价格波动及产业基本面共同影响了有色金属价格走势，部分品种呈现震荡偏弱，部分则维持高位震荡。

各品种核心信息

铜

• 行情资讯：
  • 伦铜3M合约周五收盘跌3.09%至11834美元/吨，沪铜主力合约收至93210元/吨。
  • LME库存增加6925吨至342350吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水小幅收窄。
  • 国内上期所周度库存减少2.2至41.1万吨，日度仓单减少1.8至28.8万吨。
  • 华东现货贴水扩大至45元/吨，广东现货升水下滑至55元/吨。
  • 铜现货进口盈利约400元/吨，精废铜价差-417元/吨。
• 策略观点：
  • 中东局势未缓解，压制市场情绪。
  • 供应紧张，消费情绪改善，库存有望进一步消化，基本面支撑增强。
  • 短期铜价或继续探底，运行区间参考：92000-94000元/吨（沪铜）；11500-12000美元/吨（伦铜）。

铝

• 行情资讯：
  • 伦铝3M合约收跌1.54%至3192美元/吨，沪铝主力合约收至23530元/吨。
  • LME库存减少0.3至43.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 华东铝锭现货贴水缩窄至170元/吨，铝棒加工费上涨，买盘增多。
  • 国内社会库存减少0.75万吨，库存去化速度加快。
• 策略观点：
  • 中东局势升级，叠加巴林出口政策，铝价回落。
  • 海外铝厂检修和减产支撑供应紧张，国内下游买盘增多。
  • 短期维持震荡偏弱，等待库存有效去化后基本面支撑增强。
  • 运行区间参考：23000-24000元/吨（沪铝）；3120-3250美元/吨（伦铝）。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅指数收跌0.74%至16293元/吨，伦铅3S跌11至1881美元/吨。
  • 精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。
  • 国内社会库存减少0.75万吨，铅锭进口盈亏为639.81元/吨。
  • 沪伦比价录得1.262，铅锭进口盈利。
• 策略观点：
  • 铅价处于长期震荡区间下沿，下游蓄企或有战略性买入。
  • 高油价催生衰退叙事，产业外资金空配。
  • 多空矛盾加大，波动率抬升，铅价或进一步下探。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌指数收涨1.02%至22938元/吨，伦锌3S跌3.5至3086.5美元/吨。
  • 国内社会库存减少0.72万吨，现货升贴水维持负值。
  • 锌精矿进口TC延续下行，国产TC止跌企稳。
• 策略观点：
  • 锌价进入下行趋势，但下游逢低补库提供短期支撑。
  • 高油价及美联储加息预期压制市场情绪。
  • 运行区间参考：132000-150000元/吨（广期所碳酸锂2605合约）。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报133160元/吨，下跌1.22%。
  • 俄镍现货均价对近月合约升贴水-150元/吨，金川镍升水均价6550元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价持平，镍铁价格小幅回调。
• 策略观点：
  • 短期受地缘政治影响，镍价跟随走弱。
  • 中期全球供需改善趋势明确，底部支撑较强，下跌空间有限。
  • 建议高抛低吸，区间操作为主。
  • 运行区间参考：13.0-16.0万元/吨（沪镍）；1.6-2.0万美元/吨（伦镍）。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂现货指数（MMLC）上涨0.29%至144916元/吨。
  • 电池级碳酸锂均价上涨400元/吨，工业级碳酸锂均价上涨0.35%。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。
• 策略观点：
  • 碳酸锂供需双强，周产量连续多周增长。
  • 下游逢低采买积极性提高，价格下方有一定支撑。
  • 后市需关注持仓变化、产业驱动事件及现货升贴水。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • AD2604合约收盘跌0.83%至22810元/吨，成交量及持仓量缩小。
  • 国内主流地区ADC12均价下调，进口报价下调300元/吨。
  • 三地铝合金锭库存环比减少0.04至3.48万吨。
• 策略观点：
  • 成本端价格回落，但下游需求改善及供应扰动提供短期支撑。
  • 建议关注后续需求变化及政策影响。

关键影响因素

• 地缘政治：中东局势持续紧张，引发避险情绪，压制市场情绪。
• 美联储政策：降息预期回落，风险资产承压。
• 原油价格：高油价催生衰退叙事，对有色金属板块形成压力。
• 库存变化：多数品种库存减少，为价格提供支撑。
• 供需关系：原料供应偏紧，冶炼企业开工回暖，但需求端改善有限。
• 汇率与成本：美元兑人民币汇率波动，影响进口盈亏及沪伦比价。

总结

有色金属市场在地缘政治与宏观情绪双重压力下呈现震荡偏弱走势，部分品种如铜、铝、铅、锌等因库存去化、需求边际改善或成本支撑获得短期支撑。镍与碳酸锂则因中期供需改善趋势明确，下跌空间有限。整体来看，市场需密切关注地缘冲突、美联储政策及产业基本面变化，以把握后续价格走势。