农林牧渔行业：农产品涨价如何带动股票-20200309-兴业证券-23页_4mb

农产品涨价对股票市场的影响分析报告总结

核心内容

本报告分析了农产品涨价对股票市场的影响，指出在农产品价格上涨时，产业链上中游企业受益，而下游企业则可能受损。同时，报告提出在当前农产品价格总体易涨难跌的背景下，投资者应重点关注种植链相关标的。

主要观点

• 农产品涨价对产业链的影响：

  • 种植环节：农产品价格上涨直接带动销售收入和净利润增长。
  • 种子、土地经营环节：价格上涨间接带动地租和投入品提价预期，对收益有正向影响。
  • 深加工环节：原料成本上升可能对利润产生负面影响，但若终端产品价格上涨则可能抵消成本压力。

• 农产品价格趋势：

  • 白糖：全球供需偏紧，糖价趋势向上，国内供应仍趋紧。
  • 棉花：需求回暖预期存在，棉价有望反弹。
  • 橡胶：供应压力减小，需求好转，胶价有望回升。
  • 稻麦：收购价保持稳定，去库存进程有望加速。
  • 玉米：供需缺口扩大，价格持续上涨。

• 历史表现与股价联动：

  • 农产品涨价通常带动相关上市公司股价上涨，但具体表现受公司具体情况、市场环境等因素影响。
  • 种子类公司如隆平高科、登海种业、大北农在水稻、玉米价格上涨时表现较好。
  • 白糖板块中粮糖业、南宁糖业、粤桂股份股价与糖价存在明显联动。
  • 橡胶板块海南橡胶股价与胶价相关性较高。
  • 稻麦板块苏垦农发、北大荒股价与稻麦价格呈正向关系。

关键信息

重点公司

投资建议

1. 种子板块：关注转基因种子相关标的，如大北农、隆平高科、登海种业。
2. 白糖板块：推荐龙头中粮糖业，关注*ST南糖、粤桂股份。
3. 农产品种植板块：关注苏垦农发、北大荒，其他相关标的包括新农开发、新赛股份、海南橡胶。
4. 食用菌板块：建议关注雪榕生物，因其逻辑与农产品涨价相似。

风险提示

• 自然灾害
• 政策变化
• 大宗商品价格波动

投资逻辑

• 农产品涨价对产业链各环节产生不同影响，种植与上游受益，下游承压。
• 历史数据显示，农产品价格趋势与股价存在正向联动，但非绝对。
• 涨价对业绩的影响取决于时间、幅度及公司自身因素，如产量、产品迭代、并购重组等。
• 当前农产品价格在底部或具备向上趋势，整体易涨难跌。

市场展望

• 国内农产品价格趋势向上，建议投资者加强关注种植链相关标的。
• 未来随着供需格局改善，玉米、白糖、橡胶等价格有望持续上涨，带动相关企业盈利及股价表现。

图表参考

• 图1至图65展示了农产品价格与产业链各环节收益及股价的关联。
• 图表内容涵盖种植成本收益、供需变化、价格走势及公司财务表现。

分析师信息

• 分析师：陈娇、毛一凡
• 联系方式：
  • 陈娇：chenjiao86@xyzq.com.cn，S0190513070011
  • 毛一凡：maoyf@xyzq.com.cn，S0190518050002
• 团队成员：陈娇、毛一凡、闫亚、曹心蕊

投资评级说明

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级
• 行业评级：推荐、中性、回避

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