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黑色金属研究报告总结

本报告为建信期货研究发展部于2025年2月26日发布的铁合金日评，由研究员翟贺攀等撰写。以下是主要内容总结：

市场回顾

期货市场方面，硅铁主力合约505当日震荡偏弱，收盘价为6182元/吨，下跌0.45%；锰硅主力合约505震荡下行，收盘价为6368元/吨，下跌1.79%。成交量和持仓量变化显示硅铁合约持仓量下降，资金流入有限；技术指标如KDJ和MACD显示看跌信号，绿柱放大。

现货市场方面，硅铁72%FeSi和75%FeSi各产区报价环比下滑为主，硅铁现货价格多跌；锰硅现货报价区间小幅调整，价格总体以下滑趋势为主。数据显示，主要产区价格波动，库存继续增长，但仓单有所回落。

后市展望

硅铁：需求端，钢材五大品种产量回升，钢招提供阶段性需求；供给端，产量和开工率上涨，成本支撑下移（兰炭、二氧化硅价格回落），预计产量上行，库存压力加大，中期价格偏弱运行。
锰硅：需求类似硅铁，产量增加；原料端锰矿供应消息扰动，发运量低于预期，支撑锰硅价格；但产量高位和成本下移带来压力，短期下方支撑存在，但预计中期偏弱。

行业要闻

安阳钢铁公告涉及资产置换；2025年2月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁和钢材产量数据显示产量和库存有增有减，但整体波动较大，环比和同比变化显著。

其他数据

报告包含多种数据图表，反映硅铁、锰硅现货与期货基差、成本利润、产量库存等基本情况，显示市场供需矛盾和成本支撑动态变化。

总体来看，当前黑色金属市场震荡下行，受供给增加、需求恢复及成本下移影响，预计短期内延续偏弱走势，中期需关注供需平衡和原料供应变化。