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报告摘要
市场研报总结：铁合金期货周报（2022年2月25日）
一、核心内容概览
本报告为瑞达研究院发布的铁合金期货周报，重点分析硅铁与锰硅期货及现货市场动态，结合供需变化与宏观因素，对市场走势进行评估。
二、硅铁市场分析
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 上一周 | 本周 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 主力合约收盘价（元/吨） | 9544 | 8780 | -764 |
| 期货 | 主力合约持仓（手） | 136474 | 114590 | -21884 |
| 期货 | 前20名净持仓 | -19827 | -13287 | +6540 |
| 现货 | 宁夏中卫硅铁FeSi75-B市场价（元/吨） | 8800 | 8800 | 0 |
| 现货 | 基差（元/吨） | -744 | 20 | +764 |
2. 多空因素分析
-
利多因素：
- 钢厂复产预期带动合金需求。
- 原料供应存一定扰动预期。
-
利空因素：
- 产量持续回升，供应压力较大。
- 海外地缘政治危机、国内保供稳价调控。
3. 周度观点策略总结
- 期价走势：SF2205合约大幅下跌。
- 供应端：硅铁产区厂家复产，企业开工率及日均产量实现6周连增，仍处扩产周期，供应压力逐步增大。
- 需求端：钢厂复产带动合金入炉需求预期好转。
- 技术面：SF2205合约大幅下跌，MACD指标红柱转绿柱，关注下方均线支撑。
- 操作建议：短线行情波动较大，建议暂时观望。
三、锰硅市场分析
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 上一周 | 本周 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 主力合约收盘价（元/吨） | 8314 | 8114 | -200 |
| 期货 | 主力合约持仓（手） | 143310 | 156533 | +13223 |
| 期货 | 前20名净持仓 | -15061 | -10534 | +4527 |
| 现货 | 内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价（元/吨） | 8050 | 8100 | +50 |
| 现货 | 基差（元/吨） | -264 | -14 | +250 |
2. 多空因素分析
-
利多因素：
- 锰矿价格出现上抬，厂家成本支撑较强。
- 钢厂复产预期带动合金需求。
- 焦炭提涨及锰矿走势偏强，对远期成本支撑较强。
- 河钢3月锰硅招标同比去年大幅增加。
-
利空因素：
- 供应存有压力，开工率及日均产量续创新高。
3. 周度观点策略总结
- 期价走势：SM2205合约大幅下跌。
- 供应端：产区生产持续恢复，企业复产继续推进，开工率及日均产量创阶段性新高。
- 需求端：钢厂复产带动合金入炉需求预期好转。
- 技术面：SM2205合约大幅下跌，MACD指标红柱缩窄，处于0轴上方。
- 操作建议：短线行情波动较大，建议暂时观望。
四、市场数据图表分析
1. 硅铁现货价格（图1）
- 宁夏中卫、内蒙古鄂尔多斯、青海西宁硅铁FeSi75-B市场价均维持不变，为8800元/吨、8700元/吨、8500元/吨。
2. 锰硅现货价格（图2）
- 内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价为8100元/吨，较上周涨50元；贵州、云南出厂均价分别为8150元/吨和8050元/吨，较上周分别涨100元和100元。
3. 硅铁期价与持仓（图3）
- SF2205合约收盘价为8780元/吨，较上周跌764元/吨；持仓量为114590手，较上周减21884手。
4. 锰硅期价与持仓（图4）
- SM2205合约收盘价为8114元/吨，较上周跌200元/吨；持仓量为156533手，较上周增13223手。
5. 硅铁期货跨期价差（图5）
- SF2205与SF2209价差为96元/吨，较前一周涨112元/吨。
6. 锰硅期货跨期价差（图6）
- SM2205与SM2209价差为-6元/吨，较前一周跌6元/吨。
7. 硅铁基差（图7）
- 基差为20元/吨，较前一周涨764元/吨。
8. 锰硅基差（图8）
- 基差为-14元/吨，较前一周涨250元/吨。
9. 锰矿港口库存（图9）
- 截止2月18日，锰矿港口库存517.6万吨，较上周增0.8万吨；其中天津港库存大幅增加11.7万吨。
10. Mysteel锰硅指数均值（图10）
- 截止2月25日，Mysteel锰硅指数均值（现金出厂）：全国8067元/吨，增39元；北方8067元/吨，增48元；南方8065元/吨，增22元。
11. 锰硅开工率（图11）
- 截止2月24日，全国锰硅企业样本开工率为68.36%，较上周增1.62%。
12. 硅铁开工率（图12）
- 截止2月25日，全国硅铁企业样本开工率为52.34%，较上期增0.39%。
13. 硅铁周度产量（图13）
- 截止2月25日，全国硅铁产量（周供应）为12.31万吨，环比增0.73%。
14. 硅铁周度需求量（图14）
- 截止2月25日，全国硅铁需求量为23266.8吨，环比增5.28%。
15. 锰硅周度产量（图15）
- 截止2月24日，全国锰硅产量（周供应）为204645吨，环比增2.2%。
16. 锰硅周度需求量（图16）
- 截止2月24日，全国锰硅需求量为136022吨，环比增4.99%。
17. 硅铁厂家库存（图17）
- 截止2月10日，全国硅铁企业样本库存量为9.63万吨，环比增4.47万吨。
18. 锰硅厂家库存（图18）
- 截止2月24日，全国锰硅企业样本库存量为18.69万吨，环比增4.35万吨。
19. 硅铁仓单数量（图19）
- 截止2月25日，硅铁仓单数量为0张，较上周减3515张。
20. 锰硅仓单数量（图20）
- 截止2月25日，锰硅仓单数量为25449张，较上周减520张。
五、关键信息总结
- 硅铁：现货价格稳定，期货价格大幅下跌，基差显著回升。供应持续增加，需求略有改善，但整体仍面临较大供应压力，短期市场震荡为主。
- 锰硅：现货价格小幅上涨，期货价格下跌，基差改善。供应与需求双增，但成本支撑偏强，宏观情绪谨慎，短期观望为主。
- 市场联动：铁合金板块联动效应增强，市场不确定性较大。
- 操作建议：短期内行情波动较大，建议投资者保持谨慎，以观望为主。
六、免责声明
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