20140811-西南证券-化工行业_周报-强于大市_时间及空间较为乐观_14页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

2014年8月11日发布的化工行业周报指出，化工行业投资评级上调至“强于大市”，并对行业未来表现持乐观态度。报告围绕四条投资主线进行推荐，分别是：周期品旺季需求+行业调整周期结束带来的阶段性反弹行情；改革红利带来的行业变革性机会；下游需求随政策加码好转；转型及拐点型公司带来的业绩回升和爆发增长机会。

主要观点

1. 周期品反弹行情

   • 行业进入需求旺季，叠加调整周期结束，预计会有阶段性反弹。
   • 推荐MDI（万华化学）、玻纤（中国玻纤）、钛白粉（佰利联、中核钛白）、钾肥（盐湖股份）、醋酸（华鲁恒升）、丁二烯（齐翔腾达）、PTA（恒逸石化）、磷肥（云天化）等。

2. 改革红利带来的行业变革机会

   • 盐改：新都化工进入运销体系，云南盐化和兰太实业具备全产业链优势。
   • 油气改革：引入民营资本，推动油气行业变革，美都控股、恒信、四川美丰等公司值得关注。

3. 下游需求随政策加码好转

   • 国家对核电、风电、光伏、特高压、高铁等领域的定向刺激，带动相关产业链盈利改善。
   • 推荐东材科技、回天新材、泰和新材等公司。

4. 转型及拐点型公司

   • 深圳惠程作为新材料公司，利空出尽，后期有望迎来阶段性上涨。

关键信息

• 钛白粉市场：价格持续上涨，中核钛白上调金红石型钛白粉价格，预计三季度将继续上涨，未来提价空间仍有1000-2000元/吨。
• 行业表现：上周26个三级子行业中24个上涨，仅2个下跌，涨幅较大的有磷化工及磷酸盐（10.19%）、纯碱（5.62%）、无机盐（4.81%）。
• 个股表现：云天化、双钱股份、华锦股份涨幅居前；路翔股份、沧州明珠、湖北金环跌幅较大。
• 主要化工产品价格变动：上周价格上涨的产品包括环氧氯丙烷（16.50%）、三聚氰胺（4.84%）、苯酚（2.88%）、尿素（2.68%）、烧碱（2.48%）；价格下跌的产品包括液氯（-18.18%）、苯胺（-7.11%）、三氯乙烯（-3.85%）、国际石脑油（-3.19%）、硫磺（-3.03%）。
• 行业要闻：陕京四线工程获国家核准，预计2016年10月投产；上海市居民燃气价格上调20%；页岩气测试高精技术应用。

数据概览

• 行业数据：股票家数239家，行业总市值18124.79亿元，流通市值13752.83亿元，市盈率TTM为15.23。
• 沪深300市盈率TTM：8.01。
• 产品价格表：展示了多种化工产品的价格变化，包括原油、石化产品、两碱、农化、氟硅、聚氨酯、橡塑、化纤等。

总结

报告综合分析了化工行业的市场表现、产品价格变动及政策影响，认为行业整体处于上升通道，投资机会较多。重点推荐了四条投资主线，分别对应周期品反弹、改革红利、下游需求好转和转型拐点。同时，对钛白粉、盐改、油气改革等具体领域进行了深入分析，强调了相关企业的投资潜力和市场前景。