20240722-申港证券-农林牧渔行业研究周报_仔猪价格连续周环比回落_能繁母猪存栏小幅回升_13页_2mb

申港证券农林牧渔行业研究周报（2024年7月）分析聚焦生猪市场价格变化、能繁母猪存栏及品种价格、库存与盈利状况，以下是核心总结：

本周，商品猪出栏均价周环比上涨112%，达到年内新高1925元/kg，反映出产能去化对猪价的支撑。此前价格回调后反弹，环比趋势持续。仔猪价格连续五周环比下降430%，从6月中旬高点回落，目前7kg仔猪均价为50881元/头。二元母猪价格周环比持平，维持高位173619元/头，淘汰母猪价格周环比上涨235%，价格比值小幅回升，市场供需转换影响显著。同期，商品猪出栏均重连续四周环比下降0.1%，库存压力持续释放，宰后均重略有上升，预计养殖端加快出栏以回笼资金。

标肥价差较前一周进一步走阔至-0.16元/kg，结束5月下旬以来的倒挂局面，显示肥猪供应相对短缺。这与秋冬旺季肥猪需求增加相符，可能刺激二次育肥回升，利好商品猪价格上涨。整体库存下降为后续猪价提供支撑。

能繁母猪存栏于6月末环比增46万头至4038万头，同比增长11%，但总体产能恢复较弱。上半年全国生猪出栏量同比减少31%，存栏量同比下降46%，反映行业调整期。养殖利润持续改善，自5月下旬以来头均利润为正，自繁自养和外购仔猪利润均增厚，板块盈利预期提升。预计猪价在三四季度旺季需求刺激下进一步回升。

在投资策略上，建议布局资本结构合理、现金流安全的企业：生猪养殖关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧；肉鸡养殖推荐圣农发展、益生股份、民和股份；动保和种植板块分别关注生物股份、登海种业等。风险提示包括猪价下行、动物疫病和消费复苏不及预期。

总体而言，行业呈现价格分化、库存优化的局面，预计板块在旺季行情带动下表现强势，但仍需警惕短期波动。报告数据基于钢联、wind和国家统计局，仅供投资者参考。