20230120-财通证券-2022Q4基金持仓分析_上证50与计算机凝聚新共识_16页_1mb

报告摘要

上证50与计算机凝聚新共识——2022Q4基金持仓分析总结

核心内容

2022年第四季度，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金的持仓披露率为97.6%。基金整体配置趋势显示，医药、计算机和建材行业被显著超配，而部分热门赛道如新能源车链则有所回调。同时，科技类、新能源类和消费类基金在行业与个股配置上呈现出各自的特点。

主要观点

1. 行业配置趋势

超配行业：22Q4基金超配环比Q3提升前三为医药、计算机、建材，持仓占比分别+1.3pct、+0.5pct、+0.3pct。
配置比例提升：医药配置比例环比大幅提升，较22Q3提升2.1pct；其次为非银行金融和计算机，分别提升0.8pct和+0.7pct。
热门赛道变化：电新配比分位数环比回落，而军工行业配置维持稳定。

2. 重仓个股变化

重仓前三：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍为重仓前三。
增仓个股：欧晶科技、三未信安、富创精密被增仓。
减仓个股：华特气体、百诚医药、禾迈股份被减仓。
新进/退出前20：宁波银行、洋河股份新进前20；北方华创、天齐锂业退出前20。

3. 特色基金分析

① 科技类基金

增配行业：计算机、生物医药、轻工分别增配+2.5pct、+1.4pct、+0.7pct；减配新能源车链和通信。
三级行业变化：IC设计和云计算持仓占比大幅回升，分别+1.8pct和+1.2pct；锂钴和半导体设备、材料的持仓占比下滑，分别-1.2pct和-0.9pct。
重仓股变化：美团-W、腾讯控股新进前十重仓股；北方华创、隆基绿能退出前十。

② 新能源类基金

减配新能源车链：新能源车链持仓占比下降3.5pct至41.8%。
增配三级行业：电池和电解液持仓占比分别提升8.9pct和2.7pct；减配锂钴、锂电设备等。
重仓股变化：天合光能、晶澳科技新进前十重仓股；隆基绿能、恩捷股份退出前十。

③ 消费类基金

增配行业：计算机行业持仓占比提升0.9pct；食品饮料行业持仓占比提升0.7pct至55.5%。
三级行业变化：其他白酒、食品和调味品等获增配；啤酒行业被减配。
重仓股变化：腾讯控股新进消费类基金前十重仓股；伊利股份退出前十。

关键信息

持股比例变化

提升前五：欧晶科技、三未信安、富创精密、普瑞眼科、聚胶股份。
下降前五：华特气体、百诚医药、禾迈股份、海光信息、晶澳科技。

行业收益率

医药：22Q4收益率为10.7%。
计算机：22Q4收益率为10.6%。
建材：22Q4收益率为2.8%。
电新：22Q4收益率为-4.8%。
新能源车链：22Q4收益率为-4.8%。

配置比例历史分位数

医药：历史配置比例均值为11.9%，+1标准差为16.3%，+2标准差为20.6%。
计算机：历史配置比例均值为5.3%，+1标准差为8.8%，+2标准差为12.3%。
建材：历史配置比例均值为1.4%，+1标准差为2.4%，+2标准差为3.4%。
电新：历史配置比例均值为4.9%，+1标准差为8.9%，+2标准差为12.9%。

风险提示

持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况。
结论基于历史数据，指示意义有限。

行业配置变化总结

行业	22Q4收益率	超配环比Q3	超配比例	配置比例环比变动	历史配置比例均值	+1标准差	+2标准差
医药	10.7%	+1.3%	4.0%	+2.1%	11.9%	16.3%	20.6%
计算机	10.6%	+0.5%	1.0%	+0.7%	5.3%	8.8%	12.3%
建材	2.8%	+0.3%	-0.3%	+0.3%	1.4%	2.4%	3.4%
银行	4.6%	+0.3%	-7.7%	+0.2%	6.1%	10.7%	15.3%
机械	-1.4%	+0.3%	-0.3%	+0.2%	3.7%	4.9%	6.2%
基础化工	-3.8%	+0.2%	0.6%	0.0%	4.1%	5.8%	7.4%
食品饮料	0.3%	+0.2%	8.3%	0.0%	10.6%	15.2%	19.7%
轻工制造	7.4%	+0.2%	-0.1%	+0.3%	1.5%	2.5%	3.4%
非银行金融	10.2%	+0.1%	-5.3%	+0.8%	5.1%	8.8%	12.6%
消费者服务	15.6%	+0.1%	0.9%	+0.2%	1.3%	2.2%	3.0%
电力及公用事业	-0.6%	+0.1%	-2.6%	0.0%	2.1%	3.3%	4.5%
传媒	14.7%	0.0%	-0.7%	+0.2%	3.7%	5.6%	7.5%
石油石化	-4.4%	0.0%	-2.6%	-0.3%	1.3%	2.1%	3.0%
纺织服装	5.4%	0.0%	-0.4%	0.0%	0.7%	1.2%	1.7%
综合	5.7%	0.0%	-0.5%	0.0%	0.3%	0.6%	0.9%
交通运输	5.0%	0.0%	-0.8%	0.0%	1.7%	2.4%	3.1%
商贸零售	17.1%	0.0%	-0.8%	+0.1%	2.2%	4.3%	6.4%
建筑	3.7%	-0.1%	-1.5%	0.0%	1.8%	3.1%	4.3%
家电	-0.8%	-0.1%	-0.4%	-0.2%	4.3%	6.1%	7.8%
农林牧渔	-0.1%	-0.2%	-0.1%	-0.3%	1.7%	2.6%	3.4%
有色金属	-2.3%	-0.2%	+1.0%	-0.4%	2.1%	3.4%	4.7%
煤炭	-15.5%	-0.3%	-1.1%	-0.7%	0.9%	2.2%	3.4%
汽车	-4.3%	-0.3%	-0.4%	-0.5%	3.1%	4.5%	6.0%
钢铁	-1.2%	-0.3%	-0.7%	-0.3%	0.4%	0.8%	1.2%
国防军工	-2.7%	-0.3%	+1.9%	-0.2%	1.5%	2.6%	3.8%
电新	-4.8%	-0.4%	+8.4%	-0.8%	4.9%	8.9%	12.9%
通信	3.8%	-0.5%	-2.6%	-0.5%	1.3%	2.6%	3.8%
房地产	2.7%	-0.5%	+0.3%	-0.5%	5.6%	8.9%	12.3%
电子	-0.3%	-0.6%	+2.4%	-0.4%	7.7%	11.4%	15.1%

重仓个股变化总结

新进/退出前20

新进：宁波银行、洋河股份
退出：北方华创、天齐锂业

持股比例提升前五

欧晶科技（+29.7%）
三未信安（+19.1%）
富创精密（+18.5%）
普瑞眼科（+20.5%）
聚胶股份（+18.5%）

持股比例下降前五

华特气体（-23.2%）
百诚医药（-21.8%）
禾迈股份（-21.4%）
海光信息（-19.9%）
晶澳科技（-15.7%）

特色基金总结

科技类基金

增配行业：计算机、生物医药、轻工
减配行业：新能源车链、通信
三级行业变化：IC设计、云计算持仓占比提升，锂钴、半导体设备与材料持仓占比下降
重仓股变化：美团-W、腾讯控股新进前十大重仓股；北方华创、隆基绿能退出

新能源类基金

增配行业：电池、电解液
减配行业：锂钴、锂电设备
重仓股变化：天合光能、晶澳科技新进前十大重仓股；隆基绿能、恩捷股份退出

消费类基金

增配行业：计算机、食品饮料
减配行业：啤酒、新能源车链
重仓股变化：腾讯控股新进前十大重仓股；伊利股份退出

行业配置变化图示

图1：22Q4基金增配医药、计算机、建材居前
图2：科技类基金持仓计算机、生物医药占比提升
图3：三级行业中，IC设计持仓占比提升最多
图4：新能源类基金持仓电池、电解液占比提升
图5：消费类基金持仓中，其他白酒、食品、调味品增配

总结

2022Q4基金行业配置呈现医药、计算机和建材的超配趋势，科技类基金增配IC设计和云计算，新能源类基金增配电池和电解液，减配锂钴和锂电设备，消费类基金增配其他白酒、食品和调味品。重仓个股中，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍为前三，而欧晶科技、三未信安、富创精密等被增仓，华特气体、百诚医药、禾迈股份等被减仓。科技类基金新增美团-W和腾讯控股，新能源类基金新增天合光能和晶澳科技，消费类基金新增腾讯控股。整体来看，基金持仓呈现多元化趋势，但部分热门赛道如新能源车链被减配，显示出市场对不同行业的偏好变化。

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