20230528-华安证券-万华化学基本面周度动态跟踪_新一届主要核心高管任期3年_福建25万吨_年TDI装置开车成功_33页_1mb

万华化学2023年5月基本面动态总结

1 核心动态

• 2023年5月22日，福建25万吨/年TDI装置一次开车成功，产出合格产品。
• 万华全球TDI产能达95万吨，占全球30%产能份额，成为全球最大TDI供应商。

2 产品价格走势

• 聚合MDI本周上涨405元/吨，价格15400元/吨；纯MDI价格平稳，TDI单周跌幅达824元/吨。
• 各产品价差普遍承压：聚合MDI价差+380元，TDI价差-1284元。
• 当前价格：聚合MDI 15400元/吨、纯MDI 19400元/吨、TDI 16700元/吨。

3 市场竞争格局

• MDI/TDI装置检修结束，库存处历史中枢水平。
• 未来需求修复预期存在，地产竣工、出行链恢复有望推动MDI价格中枢上移。
• 万华40万吨MDI装置已投产，为盈利修复提供支撑。

4 面临风险

• 项目投产进度不及预期、产品价格大幅波动、装置发生不可抗力事件。
• 下游需求复苏不及预期，新增产能投放或加剧短期价格压力。

5 装置动态补充

• 福建25万吨TDI装置成功投产，新增产能。
• 白银装置重启顺利，烟台TDI装置检修尚未结束。

6 行业动态解读

• 全球烯烃行业面临产能过剩和低效装置淘汰压力。
• 化工企业2023年一季度普遍因油价高位和库存压力出现利润下滑。

담당 연구원: 华安证券研究所
업무 강의: 화학, 석유화학, 중국 산업
주요 분석 포인트:

1. TDI 사업 확장
2. MDI 가격 전망
3. 중국 수요 동향
4. 글로벌 경쟁사 비교

注: 위 요약은 원문의 핵심 내용을 간결화한 것으로, '투자유의사항'이나 '희석적 진술' 등의 내용은 제외되었습니다.