20170626-安信证券-交通运输行业动态分析_航运指数持续回暖_白马市场风格强化_20页_1mb

报告摘要

本周交通运输行业整体表现弱于沪深300指数，SW交运指数周涨幅为-0.06%，在28个申万一级行业中排名第15位。交运行业子板块中，机场板块涨幅最大（+3.9%），铁路板块次之（+1.7%），航空板块涨幅最小（+0.1%）。交运行业整体表现弱于大盘，但部分子板块表现优于大盘。

市场表现：本周上证综指上涨1.11%，深证成指上涨1.72%，沪深300上涨2.96%，创业板指微跌0.14%。交运板块整体表现弱于大盘，但机场板块表现突出。
行业数据：5月“一带一路”货运贸易综合指数报121.2，环比下降2.6%，同比上涨17.0%。海上丝绸之路运价综合指数报96.0，环比上涨1.8%，同比上涨38.4%。
MSCI纳入：明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，预计纳入交运板块12只股票，其中大秦铁路、中国国航、南方航空、东方航空、上海机场等为推荐标的，受益于白马市场风格强化。
航空混改：东航物流混改方案落地，东航集团放弃绝对控股权，引入民营资本，形成资源互补，预计在跨境电商、物流地产及落地配等方面表现突出，建议关注国航、南航。
大秦铁路：5月运量超预期，费率调整凸显价格优势，运量回流有助于业绩恢复，重点推荐。

市场表现：
- SW交运指数周涨幅：-0.06%
- 申万交运指数排名：第15位
- 机场板块涨幅最大：+3.9%
- 铁路板块涨幅：+1.7%
- 航空板块涨幅：+0.1%
领涨个股：
- 深赤湾A：+10.8%
- 恒基达鑫：+6.5%
- 上海机场：+5.8%
- 皖通高速：+5.4%
- 白云机场：+4.1%
MSCI纳入：
- 纳入交运板块12只股票，包括大秦铁路、广深铁路、上港集团、宁波港、中远海发、中远海能、上海机场、东方航空、南方航空、中国国航、海航控股、春秋航空。

航空数据：
- 进口航空煤油到岸完税价格：4066元/吨，同比上涨17.82%
- 国内、国际、地区航线景气度持续回升，预测八月下旬将达到峰值
- RPK指数总体持平，票价指数上升，客座率保持高位
机场数据：
- 2017年5月A股/H股上市机场生产数据同比、环比均实现正增长
- 上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港起降架次同比增速分别为+4.53%、+7.75%、+10.42%、+6.72%
- 旅客吞吐量同比增速分别为+7.34%、+11.44%、+11.63%、+11.48%
- 货邮吞吐量同比增速分别为+14.99%、+8.80%、+5.41%、+6.55%
航运数据：
- BDI指数止跌回升，BCI指数下滑
- BDI、BPI、BSI、BHSI指数分别上涨2.2%、18.0%、6.1%、3.7%
- 铁矿石运价、煤炭运价、粮食运价均有所上涨
物流快递数据：
- 2017年5月全国快递业务量完成33.4亿件，同比增长32%
- 业务收入完成407.4亿元，同比增长28.7%
- 1-5月业务量累计完成139.1亿件，同比增长30.3%
- 业务收入累计完成1761.3亿元，同比增长26.7%

简称	股价	EPS预测（16A）	EPS预测（17E）	EPS预测（18E）	PE（16A）	PE（17E）	PE（18E）	PB（MRQ）
大秦铁路	8.27	0.44	0.66	0.68	18.62	12.53	12.16	1.17

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动