20180124-渤海证券-汽车行业_蛋糕_诱人_电动化与智能化布局正酣_12页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档由渤海证券研究所发布，分析了2018年中国汽车行业的整体发展趋势，重点聚焦在电动化与智能化两大方向。内容涵盖整车市场销量预期、新能源汽车布局、动力电池产业链发展、智能网联汽车前景及投资建议等方面。

汽车行业整体趋势

• 销量微增长：2018年预计汽车销量将实现微增长，市场整体进入稳定期。
• 产品周期更新：主要合资企业如南北大众、宝马、奥迪等，将推出多款新车，涵盖燃油车、混动车及纯电动车型，以提升市场竞争力。
• 自主品牌突破：吉利、长城、广汽乘用车等自主品牌加快产品线布局，推动电动化与智能化技术应用。

新能源汽车发展

政策驱动

• 双积分政策：2018年新能源汽车积分比例为8%，2019年正式考核，政策将推动市场从补贴型向市场竞争型转变。
• 补贴退坡：新能源整车补贴持续退坡，向上游产业链压价成为趋势。

产品布局

• 新车上市计划：2018年将有大量新能源车型上市，涵盖纯电动、插电混动、增程式混动等多种类型。
• 合资企业布局：大众、奔驰、宝马、丰田等合资企业加快在华新能源布局，包括合资工厂建设、新能源车型导入等。
  • 大众计划在2020年实现100万辆新能源车销量。
  • 宝马计划推出5个车系9款新能源车型。
  • 奔驰与smart将推出6-9款纯电动车型，其中奔驰将成立新品牌EQ。
  • 丰田计划推出卡罗拉和雷凌插电混动版，目标2020年混动车销量占比达50%。
  • 本田计划2030年前将全球销售车辆的2/3变为电动车。

产业链发展

• 动力电池：三元电池出货量快速上升，预计2017-2020年动力电池出货量CAGR达35%，铝塑膜市场将保持快速增长。
• 锂电设备：2017-2020年国内外动力电池产能将快速扩张，锂电设备投资持续增长，先导智能、赢合科技等企业具备竞争优势。

智能网联汽车前景

• 发展阶段：目前处于初级阶段，以辅助驾驶与有条件自动驾驶为主。
• 政策支持：《智能汽车创新发展战略》提出，2020年智能汽车新车占比达50%，2025年实现规模化应用，2035年建成智能汽车强国。
• 市场空间：智能网联汽车市场空间广阔，汽车电子（如车载信息娱乐系统、传感器）与ADAS装配率将快速上升。
• 主要受益企业：德赛西威、拓普集团、均胜电子、宁波高发等企业将受益于智能网联汽车发展。

投资建议

推荐标的

风险提示

• 市场风险：汽车产销低于预期，新能源与智能网联汽车推广不及预期。
• 经营风险：原材料价格波动及汇率风险可能影响企业盈利能力。

投资评级说明

• 公司评级：根据未来6个月内相对沪深300指数涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：根据未来12个月内相对沪深300指数涨幅，分为看好、中性、看淡。

数据来源

• 高工锂电、盖世汽车网、Wind数据、公司公告及新闻等。