20250117-建信期货-宏观贵金属周报_中国经济增速显著回升_11页_4mb

宏观金融研究团队报告总结

一、宏观环境评述

中国经济短期企稳

• 2024年四季度中国实际GDP同比增长5.4%，名义GDP增长7.43%，经济摆脱通缩迹象初显。
• 固定资产投资和房地产投资承压，消费增长放缓，消费品以旧换新政策效果显著。
• 房地产销售面积萎缩但降幅收窄，库存压力仍大，预计2025年经济增速目标为5%左右。

美国经济与通胀

• 美国CPI和核心CPI涨幅均低于市场预期，通胀压力有所缓解。
• 就业市场强劲，美联储放缓降息步伐的可能性上升。
• 美国通胀预期上升，消费者信心略有下降。

二、政策变化

• 美联储降息预期升温：本周公布的经济数据不及预期，美联储理事沃勒称通胀可能继续下降，支持提前降息的可能性。
• 国际主流机构预计2025年中国经济增长为4.5%，2026年进一步放缓至4.2%。

三、贵金属市场分析

美元与人民币汇率

• 2024年美元指数震荡运行，人民币兑美元汇率波动区间为6.97-7.31。
• 2025年预计美元指数偏强运行，人民币可能面临较大贬值压力。

美债利率走势

• 美国政府财政扩张与美联储紧缩构成正反馈循环，限制美债利率下行空间。
• 2025年美债利率预计延续区间震荡，10年期美债利率波动区间在4%-5%。

黄金价格展望

• 2024年黄金价格经历大幅波动，2025年预计进入高位盘整阶段。
• 避险需求和支持因素：地缘政治风险、中美博弈；压制因素：“特朗普交易”降温、美元强、货币紧缩。
• 伦敦黄金核心波动区间：2450-2900美元/盎司，人民币金价区间：560-666元/克。

白银价格展望

• 工业需求受抑制，金银比值有望震荡走高。
• 预计伦敦白银价格在24-35美元/盎司，上海白银在6300-8800元/千克。

交易策略

• 黄金：震荡交易思路。
• 白银：逢高做空。
• 金银比值：逢低做多。

以上为建信期货宏观金融研究团队对本周宏观和贵金属市场情况的综合分析和展望，供参考。