20210720-财信证券-化工行业周度报告_化工新材料高景气依旧_盐湖提锂提供新机会_16页_1mb

化工行业周度报告总结

核心内容概述

2021年7月20日发布的化工行业周度报告指出，化工新材料行业整体保持高景气度，特别是可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料以及盐湖提锂板块，均展现出良好的发展势头。报告维持对化工行业的“领先大市”评级，并建议投资者从四条主线寻找机会。

主要观点

1. 新材料行业整体表现

• 行业指数表现：Wind新材料行业指数本周上涨0.09%，跑输上证综指0.07个百分点，但跑赢创业板指0.40个百分点。
• 长期趋势：近一年Wind新材料行业指数累计上涨42.21%，跑赢上证综指32.09个百分点，跑赢创业板指13.28个百分点，表明新材料行业处于高景气区间。

2. 可降解材料

• 市场现状：PLA和PBAT价格稳定，分别维持在38092元/吨和21250元/吨。
• 政策支持：我国政策大力推动可降解材料发展，2020年PLA和PBAT合计产能为70.3万吨，2025年规划产能将超1500万吨。
• 技术壁垒：PLA受限于丙交酯技术，目前仅有金丹科技、联泓新科等少数企业实现突破。
• 重点企业：建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技、联泓新科，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，以及具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。

3. 半导体材料

• 市场波动：申万半导体材料指数本周下跌3.65%，但仍在2007年以来的历史高位。
• 国产替代趋势：受全球缺芯及贸易摩擦影响，国内半导体材料企业加快国产化进程，重点产品如光刻胶、电子特气、湿电子化学品等已进入供应链。
• 重点企业：建议关注南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体等企业。

4. 新能源锂电材料

• 装机量增长：磷酸铁锂上半年累计装机量达22.2GWh，占总装车量42.3%，同比上升368.5%。
• 上游受益：随着磷酸铁锂装机量提升，上游磷化工企业如云图控股、新洋丰、云天化等将受益。
• 政策支持：国家“十四五”规划强调动力电池回收管理，推动行业高速发展。

5. 盐湖提锂

• 技术趋势：未来我国盐湖提锂主流技术为吸附法、膜法和萃取法，目前蓝晓科技的吸附法已在藏格和锦泰成功应用。
• 重点企业：建议关注蓝晓科技（吸附法）、久吾高科和三达膜（膜法）、新化股份（萃取法）。

关键信息

本周市场表现

• 板块涨跌：可降解材料（+4.52%）、膜材料（+2.52%）、碳纤维（+2.10%）涨幅居前；半导体材料（-7.67%）、锂电化学品（-0.35%）跌幅较大。
• 个股表现：明冠新材（+23.84%）、巨化股份（+22.79%）、紫江企业（+22.13%）涨幅领先；科恒股份（-15.01%）、中晶科技（-14.48%）、翔丰华（-13.84%）跌幅居前。

估值情况

• 市盈率：Wind新材料指数成分PE（TTM）中值为53.44倍，环比下跌1.86%，处于近十年历史估值的49.90%分位。
• 市净率：Wind新材料指数成分PB（中值）为4.33倍，环比上涨0.49%，位于近十年历史估值的75.63%分位。

投资建议

1. 可降解材料：关注PLA和PBAT材料，重点推荐金丹科技、联泓新科、恒力石化、彤程新材。
2. 半导体材料：建议关注具备光刻胶生产能力的南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳；电子特气领域关注南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体。
3. 新能源锂电材料：建议关注磷化工企业如云图控股、新洋丰、云天化。
4. 盐湖提锂：重点推荐蓝晓科技，同时关注久吾高科、三达膜、新化股份。

风险提示

• 政策风险：政策不及预期可能影响行业发展。
• 原材料波动：原材料价格波动可能对成本和利润产生影响。
• 技术突破：盐湖提锂技术突破不及预期可能影响行业发展速度。
• 宏观经济：宏观经济增速放缓可能影响下游需求。
• 中美贸易摩擦：可能进一步抑制下游需求增长。

投资评级说明

• 行业评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）。
• 股票评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%～15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%～5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

总结

整体来看，化工新材料行业在政策推动和技术进步的双重驱动下，持续保持高景气度。可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料及盐湖提锂板块分别展现出政策支持、国产替代、需求增长和技术验证的亮点。投资者应重点关注具备核心技术、产能落地及政策受益的企业。同时，需警惕政策、原材料、技术突破及宏观经济等风险因素。