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先进制造行业周报总结（20210319）

核心内容概述

本周A股主要指数小幅下行，机械行业整体表现不佳，行业指数跌幅为1.91%，跑输上证综指0.51个百分点。消费、新能源和军工等大市值行业领导者的调整趋势已确立，但部分板块仍存在分化反抽的可能性。整体来看，市场风格变化对机械行业估值中枢形成下行压力，同时需关注产业政策执行力度、成本上行对盈利能力的影响等风险因素。

主要观点

1. 2021年行业关注重点

• 传统周期机械：重点关注业绩恢复超预期、确定性强的行业，如油气设备及服务、LNG行业，同时关注氢能源带来的催化作用。
• 国产化替代基础件：随着“十四五”规划推进，关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产替代将成为重点，相关标的包括恒立液压、新莱应材、中密控股等。
• 新能源与半导体专用设备：未来成长空间明确，重点关注具备自主核心优势的科技型企业，如晶盛机电、先导智能、北方华创等。
• 高端制造与物联网：关注物联网行业在感知、传输和终端硬件方面的投资机会，以及航空装备制造等先进武器装备相关领域。

2. 市场表现分析

• 大盘走势：上证指数下跌1.40%，沪深300下跌2.71%，中小板综下跌1.35%，创业板综下跌1.48%，中证1000微涨0.49%。
• 机械行业表现：Wind三级行业指数机械行业下跌0.82%，行业涨幅排名34/62，跑赢上证综指0.58个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：菲达环保（+55.43%）、易天股份（+32.06%）、弘宇股份（+17.58%）、宏盛股份（+16.82%）、迈为股份（+15.08%）。
  • 跌幅前十：威尔泰（-16.70%）、一拖股份（-14.18%）、田中精机（-11.05%）、新界泵业（-10.78%）、上柴股份（-10.68%）。

3. 行业动态

a. 康明斯氢能布局

• 康明斯在氢能铁路领域布局领先，与NPROXX合作推进氢能列车发展。
• 通过收购水吉能公司，加速氢能技术整合，提供燃料电池与制氢技术一体化解决方案。
• 氢能铁路具有成本优势，尤其适用于非电气化长线路和低频使用场景。

b. 西屋公司计划投资波兰核电站

• 西屋公司宣布有意在波兰投资核电技术，其AP1000反应堆设计具有高安全性和可操作性。
• 若被选为合作伙伴，将推动波兰核电产业链发展，并创造2000多个就业岗位。

c. 3D视觉迎来产业跃迁时代

• 3D视觉在物流和工业领域应用广泛，ZIVID作为国际知名供应商，提供高质量3D图像数据和灵活部署方案。
• 强调3D视觉系统在工业场景中的可靠性，需适应恶劣环境，具有IP65防护等级。
• 中国已初步建立3D视觉市场，未来将重点布局该领域。

d. 多地推动“新能源+储能”模式

• 海南、山西、宁夏、青海、陕西、内蒙古等省份均提出新能源项目需配套储能设施，配置比例普遍在10%以上。
• 储能技术将作为新能源发展的重要支撑，未来十年中国风电和光伏装机容量需增长7亿千瓦，电化学储能市场即将进入爆发期。
• 大同市计划新增100辆氢燃料车，推动氢能与光伏、储能协同发展，打造绿色交通体系。

关键信息

行业重点配置方向

• 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份。
• 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技。
• 高端制造与科技板块：航天军工、新能源、半导体设备相关标的，如晶盛机电、先导智能、北方华创等。

风险提示

• 政策执行不及预期：产业政策推动和执行力度可能影响行业增长。
• 市场风格变化：机械行业估值中枢可能下行。
• 成本压力：成本向下游转移程度低于预期，可能影响盈利能力。
• 系统性风险：国外疫情扩散可能对整体市场产生影响。

结论

2021年3月第三周，机械行业整体表现疲软，但部分细分领域如氢能、新能源和国产替代仍具投资价值。下周建议采取防守反击策略，优先配置基本面良好、超跌的个股，同时关注政策驱动的高端制造和科技板块。行业短期风险较大，需警惕市场风格变化及成本压力，长期则看好“十四五”规划带来的国产替代和新能源发展机会。