20241226-万联证券-万联晨会_4页_583kb

万联晨会内容总结

日期：2024年12月26日

市场回顾

周三A股市场全天震荡调整，主要指数整体下跌，其中上证综指下跌0.01%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌0.55%，北证50则大跌3.79%。市场成交额为1.28万亿元，创下近三个月新低，显示投资者活跃度下降。当日资金净流出超过655亿元，共有4400余只股票下跌。在板块方面，保险、银行、煤炭及零售等行业表现较好；脑机接口、液冷服务器等概念板块涨幅较大。相反，互联网电商、IT服务、文化传媒、种植业等板块及民爆、培育钻石等概念则出现较大幅度下跌。

重要新闻

2025年全国“两会”将召开：2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在北京召开。议程包括审议政府工作报告、审查国民经济和社会发展计划报告、预算执行情况等，涉及国家经济政策及社会事务决策方向。

全国住房城乡建设工作会议召开：会议提出，2025年将重点推动房地产市场发展模式转型，按照“以人定房、以房定地、以房定钱”的思路优化住房供应体系、加强全生命周期安全管理，以提升房地产市场稳定性和调控效率。

研报精选：医药行业投资机会

行业趋势与重点机遇：受政策调整和消费疲软等多重因素影响，国内药店行业整体增长率有所放缓。但随着医药改革深入，零售药店业态面临新一轮升级分化，市场集中度与连锁比例有望提升。长期来看，老龄化和处方外流推动药房需求稳定增长，零售药店行业风口仍存。

政策与连锁药房新机遇

1. 处方外流趋势持续：定点零售药店纳入医保门诊统筹符合政策导向，有助于连锁药店提升市场份额。
2. 链条药店优势凸显：具备较强供应链、合规管理和数字化基础的头部连锁品牌受政策和人口趋势利好。
3. 投资建议聚焦大型连锁药房，包括益丰药房、大参林等企业发展潜力。

经营效率与财务指标对比：近年来，连锁药店规模扩大带来毛利率提升，但部分费用增长对短期利润形成压力，需关注成本管控；其中，大参林存货周转表现较好，益丰药房、华人健康和老百姓净利润相对稳健。

综上，市场虽在调整，但政策提供方向，医药和零售板块中的龙头企业在消费与政策驱动下或具长期投资机会。