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晨会集萃总结

核心内容

本报告汇总了天风证券研究所2018年3月13日至19日的晨会内容，涵盖宏观经济、重点行业分析、市场数据、投资建议、重点推荐以及风险提示等多个方面。报告主要围绕行业生命周期、企业成长性、市场情绪、资金流向、期货市场及各行业研究展开，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资参考。

主要观点

行业生命周期与投资机会

• 行业分为成长期、成熟期和衰退期，分别对应不同的投资策略：

  • 成长期：以技术密集型产业为主，如电子、通信、电气、医疗、新能源、新材料等，企业需具备创新能力、高研发投入、清晰商业模式和符合产业趋势。
  • 成熟期：以中游机械化工、运输装备制造和下游消费品制造为主，行业龙头企业具有规模优势和高毛利，通常有良好的分红表现。
  • 衰退期：以早期城市化和工业化产业为主，重资产高耗能，需关注产能利用率和运营效率的提升。

• 锂：兼具高成长和高收入，是当前超级风口。

• 低压设备：处于成长初期，成长性强但收入增速较低。

• 被动元件：处于成长性低但收入增速高的“甜蜜期”。

重点推荐个股

• 浪潮信息：全球服务器龙头潜力股，受益于云计算浪潮，预计2018-2019年净利润分别为6.5亿元和9.1亿元，当前PE估值为40.0倍和28.6倍，给予“买入”评级，目标价30元/股。
• 隆平高科：国内种业龙头，估值低估，具备成长潜力，预计2017-2019年净利润分别为8.28亿元、12.46亿元、15.09亿元，给予18年34倍市盈率，目标价34元。
• 东方财富：受益于券商经纪业务爆发及金融产品多元化，预计2018-2020年净利润分别为13.20亿元、19.68亿元、28.77亿元，对应PE分别为50.6倍、33.9倍、23.2倍，目标价22.94元。

海外投资机会

• 港股通：随着A股与港股融合，建议关注低估值、高股息的标的，如金斯瑞生物科技、IGG、长飞光纤光缆、药明生物、宇华教育等。
• 海外市场：全球主要指数普遍上涨，但部分市场如纳斯达克和标普500出现下跌，建议关注具有增长潜力的行业和个股。

市场数据

• A股市场：上证综指、沪深300、中证500、中小盘指、创业板指均呈上涨趋势，但涨幅不一。
• 市场情绪：A股市场情绪积极，涨停个股占比1.02%，跌停个股占比0.09%。
• 资金流动：北向资金净流入，沪股通和深股通分别净流入4.21亿元和4.64亿元，港股通净流出0.07亿元。
• 期货市场：国债期货持仓量下降，市场信号偏向观望；钴价大幅上涨，锂价暂稳，钼、锗等小金属价格持续走高。

关键信息

行业分析

• 计算机行业：浪潮信息作为服务器龙头，技术储备丰富，产品线更新加快，未来有望实现量价利三重提升。
• 传媒行业：东方财富作为互联网金融平台，有望在权益市场慢牛和两融业务增长中受益。
• 农业行业：隆平高科作为种业龙头，具备技术壁垒和成长潜力，当前估值明显低估。
• 医药生物行业：机构改革推动医药监管升级，建议关注创新药产业链和医保控费受益标的，如恒瑞医药、贝达药业、泰格医药等。
• 有色金属行业：新能源锂钴仍有上涨空间，同时关注钼、锗等小金属的涨价机会。
• 航空运输行业：计划内高执行率与计划外高取消率的对比分析，建议关注票价改革和供需改善带来的增长机会。

投资建议

• 买入：浪潮信息、隆平高科、东方财富、欣旺达、中集集团、中航沈飞、华友钴业等。
• 增持：招商银行、东阿阿胶等。
• 关注：化妆品行业、光纤光缆、AI服务器、创新药产业链、医保控费受益股等。

风险提示

• 行业风险：技术路线失误、行业竞争加剧、政策风险。
• 市场风险：宏观经济下滑、油价上涨、汇率波动、安全事故等。
• 投资风险：市场情绪波动、资金面变化、大宗商品价格波动、供需变化等。

报告摘要

• 宏观分析：行业生命周期与资本开支、收入增速密切相关，好企业兼具成长与价值。
• 市场数据：A股市场整体上涨，但个股表现分化，资金流动偏向北向。
• 行业分析：重点关注云计算、种业、医药、有色金属等行业的投资机会。
• 投资建议：基于行业生命周期与成长性，推荐具备技术壁垒、成长潜力和估值优势的个股。
• 风险提示：关注宏观经济、政策变化、市场情绪波动及行业竞争等潜在风险。

结论

本报告为投资者提供了多维度的市场分析，涵盖宏观经济、行业趋势、重点个股、市场情绪及投资建议。建议投资者关注成长性强、估值合理的行业及个股，同时注意政策变化和市场风险，把握市场机会，合理配置资产。