20241215-华泰期货-石油沥青周报_库存维持低位_终端需求或逐步转弱_6页_544kb

石油沥青周报分析总结

根据报告，近期石油沥青市场震荡运行，下方支撑仍存，短期或处于区间震荡阶段。现将市场情况简要分析如下：

一、市场表现

本周沥青期货主力合约虽在3600元/吨高位回调，但受低库存、冬储合同支撑，以及原油价格反弹等因素影响，支撑力度尚存。

二、供给情况

国内沥青装置开工率持续偏低，截至本周供给端开工率明显下降：

• 山东地区齐鲁石化因短期停产转产渣油，开工率降幅较大，但胜星化工生产平稳。
• 长三角金陵石化的低产也带动区域开工率下降。
• 其他地区多维持稳定生产状态。

三、需求分析

短期赶工需求支撑明显，但需关注季节变化影响：

• 本周市场存在赶工补库需求，华中和华东仍处于集中赶工阶段。
• 随着冷空气来临，中东部地区降温将抑制华北、山东等地区的沥青需求。
• 南方降雨少，项目开工恢复利于保持需求平稳。

四、库存变动

资料显示，本期国内沥青炼厂库存和社库双双环比下降：

• 炼厂库存周环比下降289%
• 社会库存周环比下降285%
  库存继续去化，但需求转弱或导致库存拐点难以维持。

五、后市展望

短期来看，沥青市场面临双重压力：

1. 油价上行驱动有限，缺乏明显上涨动力
2. 低库存和冬储合同提供支撑，缓冲下行空间
   预计BU盘面可能继续维持区间震荡，等待数据验证需求拐点和库存变化。

六、投资策略

综合分析建议：

• 单边观望为主，关注库存变化和气温影响
• 不建议激进操作

投资风险提示：

1. 需求不及预期
2. 库存拐点兑现
3. 原油价格大幅波动

此总结基于报告中市场数据和发展趋势，不构成投资建议。