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烧碱市场分析总结（2024年6月30日）

核心内容概述

本报告分析了2024年烧碱市场的中期走势，指出当前市场处于震荡状态。短期价格偏弱，但中期存在上涨潜力。报告重点从价格、开工检修、库存及成本利润等方面展开分析，并给出相应的交易策略。

主要观点

• 短期偏弱，中期震荡：烧碱07合约贴水进入交割，市场下调对09合约的估值，做空盘面升水。但需注意09合约的虚实比和可供交割量，未来基差收敛后不宜过分看空。
• 需求端支撑：外需方面，出口价格上行支撑50碱市场；内需方面，氧化铝行业开工持续扩张，但复产不及预期，铝土矿库存偏低影响产能稳定运行。粘胶短纤行业需求稳定，开工环比改善。造纸行业在三四季度将有新增产能投放，但目前仍处于淡季。
• 供应端扰动：7月检修较多，供应端存在不确定性。山东液氯价格仍坚挺，但氯碱利润已被大幅压缩，厂家检修和降负意愿上升。若出现持续性高温天气，可能引发限电，进一步影响烧碱供应。
• 交易策略：短期偏弱，不宜追空；中期震荡，关注09合约价格波动，上方压力位2800，下方支撑位2650。

关键信息

1. 核心价格及价差

• 山东32碱、50碱、江苏49碱及片碱价格均有所波动，但整体趋势偏弱。
• 50-32碱价差、49-32碱价差反映市场供需变化，需关注价差走势对价格的影响。

2. 开工与检修

• 检修计划：全国多个地区烧碱企业计划在7月至8月期间进行检修，涉及产能合计约300万吨，包括乌海化工、山东齐鲁石化、山东鲁泰、烟台万华、陕西北元等。
• 检修时间：部分企业检修时间明确（如山东鲁泰、山东赫邦），部分企业检修时间未定（如九二盐业、江苏瑞恒）。
• 检修影响：检修将导致供应减少，短期内对价格形成支撑。

3. 库存

• 烧碱库存数据（图10）显示，库存水平可能处于相对低位，有利于价格反弹。

4. 成本和利润

• 氯碱成本（图11）和利润（图12）均有所下降，反映出行业整体利润空间被压缩。
• 成本上升压力仍存，可能对价格形成支撑。

交易建议

• 短期策略：市场偏弱，建议观望或轻仓操作，避免追空。
• 中期策略：关注震荡走势，建议在支撑位2650附近布局多头，压力位2800附近谨慎做空。
• 关注点：7月检修力度、高温天气对电力供应的影响、现货市场基差收敛情况。

风险提示

• 价格波动受供需变化、成本因素及政策影响较大，需密切关注市场动态。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。