行业景气观察：12月重卡销量同比降幅收窄，银行板块景气度上行-20220112-招商证券-31页_1mb

12月重卡销量同比降幅收窄，银行板块景气度上行总结

核心内容

本周银行板块延续上涨态势，周涨幅为1.51%，在中信一级行业中排名第二。年初至今银行板块涨幅为4.42%，仅次于地产行业。银行板块景气度上升主要得益于以下因素：

1. “稳增长”政策支持：中央政治局会议、中央经济工作会议等多次强调“稳增长”，政策预期改善，带动市场情绪修复。
2. 地产风险阶段性缓解：部分地产企业风险事件已有所缓解，融资环境改善，监管鼓励金融机构支持地产行业，推动银行资产质量优化。
3. 业绩超预期：部分银行企业如兴业银行、中信银行、江苏银行等2021年年报盈利增速显著高于去年同期，一季度信贷投放“开门红”有望进一步增厚业绩。
4. 低估值偏好：岁末年初资金对低估值板块偏好明显，银行板块表现良好。

主要观点

• 银行板块景气度上行：政策支持、业绩超预期、市场情绪修复等多重因素推动银行板块上涨。
• 地产风险缓解：房企融资政策逐步放宽，市场悲观预期修复，有助于改善银行表内资产质量。
• 重卡销量降幅收窄：12月重卡销量同比下降52%，但降幅较11月有所收窄，创六年来同期新低。
• 资源品价格波动：部分资源品如钢材、铁矿石、工业金属等价格上涨，但水泥、煤炭、化工品价格出现分化。
• 消费需求疲软：猪肉、蔬菜、生鲜乳等价格下行，电影票房收入减少，反映消费需求整体偏弱。

关键信息

一、银行板块

• 周涨幅：1.51%，年初至今涨幅为4.42%。
• 政策支持：央行降准、政治局会议、中央经济工作会议等传递“稳增长”信号。
• 业绩表现：部分银行如江苏银行、兴业银行等盈利增速超预期，一季度信贷投放预期良好。
• 市场情绪修复：地产风险缓解，市场预期改善，带动银行板块上涨。

二、信息技术产业

• 存储器价格上涨：4GB 1600MHz DRAM价格上涨1.22%，64GB NAND flash价格上涨5.31%。
• 价格变动：32GB NAND flash价格不变。

三、中游制造业

• 电解液和正极材料价格上行：电解液溶剂DMC价格上涨2.17%，六氟磷酸锂价格上涨4.42%；电解镍价格上涨6.05%，电解锰价格上涨3.61%。
• 锂材料价格：氢氧化锂价格上涨12.15%，三元材料价格上涨6.22%。
• 钴产品价格：氧化钴价格上涨1.96%，四氧化三钴价格上涨0.38%，电解钴价格微跌0.2%。
• 光伏行业：光伏行业综合价格指数上行0.02%，硅料价格上涨，组件价格下跌。
• 工程机械：12月挖掘机销量同比下降23.8%，降幅收窄；装载机销量同比下降26.1%，降幅扩大。
• 航运指数：CCFI、CCFBI上行，BDI、BDTI下行。

四、消费需求

• 生鲜乳价格下行：主产区生鲜乳价格周环比下行0.47%。
• 猪肉价格下行：猪肉平均批发价周环比下行3.70%，自繁自养生猪养殖利润降幅扩大。
• 肉鸡苗价格下行：主产区肉鸡苗平均价格周环比下行11.71%，鸡肉价格略有上行。
• 蔬菜价格指数下行：中国寿光蔬菜价格指数周环比下行5.62%。
• 电影票房收入下行：本周电影票房收入7.64亿元，周环比下行50.41%。

五、资源品高频跟踪

• 钢材价格：螺纹钢价格上涨0.40%，钢坯价格上涨2.84%，铁矿石价格上涨6.32%。
• 钢材库存：主要钢材品种库存周环比上行1.59%，唐山钢坯库存周环比下行15.00%。
• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤报价上涨14.24%，京唐港山西主焦煤库提价上涨15.51%。
• 煤炭库存：秦皇岛港煤炭库存周环比下行7.14%，京唐港炼焦煤库存周环比上行12.36%。
• 水泥价格：全国水泥价格指数周环比下行2.32%，长江地区水泥价格指数下行3.82%。
• 原油价格：Brent原油价格上涨7.08%，WTI原油价格上涨5.49%。
• 化工品价格：PTA、甲苯、二甲苯、苯酐等价格上涨，硫酸价格下跌，甲醇、苯乙烯、二乙二醇等价格下跌。
• 工业金属价格：铝、锌、锡、镍价格上涨，铅价格下跌；库存多数下降。

数据亮点

• 银行板块：中信银行板块周涨幅为1.51%，江苏银行2021年归母净利润增速达30.7%，兴业银行归母净利润增速为24.1%。
• 重卡销量：12月重卡销量同比下降52%，创近六年同期新低。
• 光伏价格：光伏行业综合价格指数周环比上行0.02%，硅料价格上涨。
• 钢材价格：螺纹钢价格上涨0.40%，钢坯价格上涨2.84%，铁矿石价格上涨6.32%。
• 原油价格：Brent原油价格上涨7.08%，WTI原油价格上涨5.49%。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：若政策支持力度不足，可能影响行业景气度。
• 宏观经济波动：经济下行压力可能对银行资产质量产生影响。

表格摘要

• 表1：近期会议/文件屡次强调“稳增长”。
• 表2：部分银行2021年年报盈利增速超预期。
• 表3：本周行业景气度核心变化总览。
• 表4：新能源汽车中上游产品价格。
• 表5：光伏行业产品价格。
• 表6：2021年12月及全年重卡市场销量排行榜。
• 表7：钢材价格和库存。
• 表8：煤炭价格和库存。
• 表9：原油数据变化。
• 表10：化工品价格周变化。
• 表11：工业金属价格与库存。
• 表12：SHIBOR与银行间同业拆借利率。
• 表13：理财产品预期年收益率。
• 表14：国债到期收益率、期限利差和信用利差。

图表摘要

• 图1：近期银行板块涨幅居前。
• 图2：21Q3商业银行不良贷款率1.75%。
• 图3：21Q3商业银行资产质量改善。
• 图4：4GB1600MHz DRAM价格周环比上升1.22%。
• 图5：64GB NAND flash价格周环比上行5.31%。
• 图6：电解液溶剂DMC价格周环比上行2.17%。
• 图7：六氟磷酸锂价格周环比上行4.42%。
• 图8：电解锰价格周环比上行3.61%。
• 图9：氢氧化锂价格周环比上行12.15%。
• 图10：氧化钴价格周环比上行1.96%。
• 图11：电解钴价格周环比下行0.2%。
• 图12：光伏行业综合价格指数周环比上行0.02%。
• 图13：11月混凝土机械产量当月同比下降12.9%。
• 图14：1-11月机床工具行业累计营业收入同比增加28.8%。
• 图15：11月光伏组件出口交货值当月同比增幅收窄。
• 图16：12月主要企业挖掘机销量当月同比下降23.8%。
• 图17：12月3吨以上装载机销量同比下降26.1%。
• 图18：CCBFI周环比上行0.43%。
• 图19：BDI周环比下行5.86%。
• 图20：主产区生鲜乳价格周环比下行0.47%。
• 图21：猪肉平均批发价周环比下行3.70%。
• 图22：自繁自养生猪养殖利润亏损扩大75.69元/头。
• 图23：主产区肉鸡苗平均价格周环比下行11.71%。
• 图24：36个城市鸡肉平均零售价周环比上行0.32%。
• 图25：中国寿光蔬菜价格指数周环比下行5.62%。
• 图26：玉米期货结算价周环比下行1.39%。
• 图27：本周电影票房收入7.64亿元，周环比下行50.41%。
• 图28：主流贸易商全国建筑钢材成交量（十日平均）周环比下行3.41%。
• 图29：主要钢材品种库存量周环比上行1.59%。
• 图30：铁矿石价格指数周环比上行6.32%。
• 图31：唐山钢坯库存量周环比下行15.00%。
• 图32：唐山钢厂产能利用率较上周上行5.99个百分点。
• 图33：焦炭期货价格周环比上行1.98%。
• 图34：焦煤期货结算价周环比下行0.41%。
• 图35：天津港焦炭库存周环比不变。
• 图36：秦皇岛港煤炭库存周环比下行7.14%。
• 图37：全国水泥价格指数下行2.32%。
• 图38：长江地区水泥价格指数下行3.82%。
• 图39：Brent原油现货价格周环比上行7.08%，WTI原油价格周环比上行5.49%。
• 图40：醋酸市场价格较上周持平。
• 图41：钛白粉价格较上周持平。
• 图42：长江有色市场锌价环比上行2.36%。
• 图43：长江有色市场镍价周环比上行5.42%。
• 图44：LME铜库存环比下行5.41%。
• 图45：LME锡库存环比上行0.49%。
• 图46：伦敦白银现货价格周跌1.31%。
• 图47：COMEX黄金期货价格周涨0.36%。
• 图48：上周公开市场货币市场净回笼6600亿元。
• 图49：美元兑人民币中间价报6.3658。
• 图50：6个月理财产品收益率较上周下降26bps。
• 图51：A股换手率为0.86%。
• 图52：10年期国债期限利差较上周上行7个bp。
• 图53：1年期信用利差较上周下行1个bp。
• 图54：100大中城市土地成交溢价率为0.00%。
• 图55：30大中城市商品房成交面积周环比下降36.00%。
• 图56：中国LNG天然气出厂价下行0.37%。
• 图57：英国天然气期货结算价周环比下行12.16%。