20230706-财信证券-新坐标-603040.SH-传统业务稳定增长_拓展业务有望打开公司新能源汽车市场新格局_4页_957kb

新坐标2023年中报分析报告摘要

一、公司概况

新坐标是国内汽车零部件企业，在传统业务基础上积极布局新能源汽车市场。2023年7月6日发布证券研究报告，首次覆盖该股，给予“买入”评级。公司股票代码为603040SH。主要可关注新坐标汽车零部件的技术创新和海外扩张。

二、核心业绩数据（重要增长点）

• 海外子公司驱动业绩增长： 2022年公司营业收入达527亿元，同比增长405%（文中数据有误，此处修正为527），净利润达156亿元，同比增长359%。海外子公司欧洲新坐标和墨西哥新坐标业绩提升显著，是公司增长的主要驱动力。
• 2023年延续高增长预期： 公司2023年营收、净利润、现金流持续大幅增长，ROE维持高位（14%-15%区间）。分析师预计2023-2025年净利润增速分别为15%、11%、17%。

三、关键看点

1. 海外布局：积极拓展墨西哥、欧洲等市场，参与特斯拉产业链布局机遇。据报告特斯拉已在墨西哥建厂，并带动中国供应链企业成为供应商。
2. 技术优势与新产品方向：重点领域为冷锻技术应用，包括车身稳定系统精密零部件、热泵系统、热管理集成模块和电池精密件等。
3. 市场前景：公司在海外业绩增长超预期，新产品有潜力带来更高单车价值量和营收提升，如热泵系统渗透率增长预期，以及冷锻技术在新能源系统和空心电机轴中的应用。

四、投资建议

• 估值： 2023年PE估值暂未在报告中列出完整计算，但主要基于未来增长预期。
• 合理股价区间：2023年合理估值区间为每股266-333元。
• 目标股价：基于2023年18-25倍PE区间，合理股价区间为266-333元。

五、主要风险

大众、比亚迪、海外工厂投产进度、新品推广速度及行业景气度预期存在不及预期风险。

分析师：翁伟文
评级：买入