20230830-财信证券-新坐标-603040.SH-海外_新能源业务齐发力_公司业绩实现稳定增长_4页_1mb

财信证券研究报告摘要

核心摘要

证券研究报告《汽车零部件｜海外、新能源业务齐发力，公司业绩实现稳定增长》由财信证券于2023年08月30日发布，维持“买入”评级。报告称公司当前股价（24.35-27.51元）对应2023年PE为1844倍，合理股价区间为266-333元（基于20-25倍PE）。预计2023-2025年营收分别为63.6亿、75.6亿、89.9亿元；归母净利润分别为17.9亿、19.8亿、23.1亿元，对应增速15%、11%、17%。

业绩亮点

公司2023上半年营收273亿元，同比增长35.36%；净利润9.4亿元，同比增长43.01%。增长主要由：

• 传统业务：乘用车气门传动组产品增长4050%，商用车、摩托车业务稳定。
• 新兴业务：欧洲、墨西哥厂务增长强劲，海外收入增长61.97%；新能源产品收入占比达到1.849%，提供5041万元收入。

新能源拓展

公司在冷锻技术应用和新能源系统开发方面取得进展：

• 已完成汽车二氧化碳热泵系统设计，预计单车价值量提升5倍以上。
• 正在拓展冷锻技术在锂电池精密零部件、空心电机轴等领域的应用，单车价值量预计达100元以上。

投资建议与风险

• 建议：基于稳定增长的传统业务、强劲的海外扩张和新能源业务的成长潜力，推荐“买入”。
• 风险：大众/比亚迪产销、海外工厂爬坡进度、新产品推广及原材料价格波动等风险需关注。