20220626-华安证券-战略科技（计算机）行业周报_淡化单季度业绩影响_着眼预期改善_18页_1mb

计算机行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2022年6月26日，由华安证券发布，分析师尹沿技及团队对计算机行业进行分析，提出以下核心观点与投资建议：

1. 淡化单季度业绩影响，着眼预期改善
   上海疫情导致二季度封控，对计算机行业影响较大，但7月为中报前业绩真空期，当前应更关注下半年的预期改善。

2. 网安行业下行预期已体现，下半年存在多元催化因素
   网安行业因疫情和项目落地延缓受到一定影响，但全年仍有增长潜力。根据IDC数据，2021年我国网安市场投资规模达97.8亿美元，预计2025年将增长至187.9亿美元，CAGR约18%。

3. 金融创新推动证券IT公司β价值提升
   恒生电子在资本市场的创新（如北交所、科创板做市商制度）对业绩有显著推动作用，其在资产管理机构核心领域的市场占有率超过80%。建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件等。

4. 电力IT具有全年确定性与下游支付能力强的配置价值
   “十四五”期间智能电网投资有望达4000亿元，新能源发展倒逼电网智能化改造。建议关注朗新科技、远光软件、南网科技、东方电子、智洋创新等。

5. 国产替代3.0趋势明显，科学仪器替代需求急迫
   尽管受疫情影响，科学仪器企业业绩承压，但订单持续高增，下半年有望快速兑现。建议关注普源精电、鼎阳科技等。

主要观点与建议

1. 投资策略建议

• 关注预期改善：淡化对单季度业绩的过度关注，投资应聚焦下半年的预期改善。
• 网安行业：建议关注奇安信、启明星辰、天融信、安恒信息、亚信安全等企业。
• 金融IT领域：建议关注恒生电子、金证股份、顶点软件等公司。
• 电力IT领域：建议关注朗新科技、远光软件、南网科技、东方电子、智洋创新等。
• 科学仪器领域：建议关注普源精电、鼎阳科技等企业。

2. 行业趋势与政策背景

• 网安行业：全年存在潜在增长催化，如资本运作、政策支持、网络安全事件等。预计2024年市场规模将超1000亿元。
• 金融创新：2021年以来，北交所、科创板做市商制度及养老金试点等政策推动证券IT行业发展。
• 电力信息化：受“双碳”政策影响，电网智能化改造加速，电力IT板块具备高确定性。
• 国产替代：在半导体、汽车、军工等领域需求持续高景气背景下，国产替代趋势不可逆转。

关键信息

1. 行业数据与增长预测

• 2021年我国网络安全市场投资规模为97.8亿美元，预计2025年将达187.9亿美元，五年CAGR约18%。
• 2021年中国AI云服务市场规模达26.02亿元，占AI软件整体市场的13.4%。
• 2021年中国人工智能软件及应用市场规模达52.8亿美元，同比增长43.1%。

2. 市场表现

• 本周计算机行业指数上涨2.73%，跑赢上证综指，但跑输创业板指。
• 陆港通资金增持较多的公司包括道通科技、广联达、东方财富等。

3. 重点公司动态

• 网安行业：奇安信、安恒信息、绿盟科技、美亚柏科、亚信安全等公司均有项目中标或战略合作。
• 金融科技：恒生电子发布FPGA期货极速行情，展现技术实力。
• 人工智能：大华股份、极米科技等公司持续推进AI应用。
• 电力信息化：朗新科技、远光软件等公司在电力IT领域表现突出。
• 工业软件：用友网络、宝信软件、鼎阳科技等公司有重要动态。

风险提示

1. 疫情加剧可能降低企业信息化支出；
2. 财政与货币政策低于预期；
3. 供应链波动可能影响科技产业发展。

投资评级说明

• 行业评级：增持，表示未来6个月投资收益率将领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

总结

本报告强调在当前市场环境下，应淡化对单季度业绩的依赖，更多关注下半年的预期改善。重点推荐网安、金融IT、电力IT、科学仪器和人工智能等板块，建议关注相关龙头企业。同时，指出行业面临的风险及未来可能的机遇，为投资者提供参考。