医药生物行业2020年2月投资月报：客观看待短期影响，把握长线核心资产兴业证券-28页_1mb

报告摘要

投资策略
报告建议投资者客观看待短期影响，把握长期核心资产。医药板块在2020年1月表现优于大盘，涨幅为4.96%，跑赢沪深300指数7.22个百分点。在2月，板块继续上涨，单周涨幅达5.95%。报告指出，医药产品需求具有刚性，因此对全年业绩影响有限，投资者可保持谨慎乐观。
推荐组合
- 稳健组合：恒瑞医药（创新药龙头，业绩加速期）、丽珠集团（传统产品下滑见底，艾普拉唑放量加速）、片仔癀（渠道去化良好，价格提升带来弹性）、药明康德（全球CRO龙头企业，行业地位突出）。
- 积极进取组合：迈瑞医疗（医疗器械龙头，研发销售能力强）、华兰生物（短期业绩弹性，长期流感疫苗贡献增长）、大参林（药店龙头，管理优秀，区域优势明显）、益丰药房（药店龙头，增长较快）。
行业趋势
创新与消费升级是医药行业的长期逻辑，短期事件不会改变这一趋势。报告指出，Q1可能存在业绩弹性，部分核心资产标的估值合理，建议逢低布局。

短期影响：部分医药公司因特殊事件（如疫情）在Q1可能面临销售波动，但影响具有短期性和一过性。需求增加的公司（如药店、防护用品、医疗器械）表现较好，而部分服务和产品（如非急症处方药、高值耗材）可能受影响。
长期逻辑：医药行业长期增长动力强劲，创新和消费升级仍是主要趋势。即使在短期波动中，行业基本面依然稳固。
政策影响：报告提到，政策导向可能推动医疗信息化、应急保障、基层诊断设备更新等领域的投资机会。
投资建议：建议投资者关注业绩弹性较大的公司，同时在合适价格布局核心资产，如恒瑞医药、药明康德等。

重点公司：恒瑞医药、丽珠集团、片仔癀、药明康德、迈瑞医疗、华兰生物、大参林、益丰药房。
业绩预测：部分公司如长春高新、片仔癀、恒瑞医药等在2019年实现业绩增长，部分公司如ST康美、亚宝药业等则面临亏损。
市场表现：1月医药板块整体上涨，部分个股如联环药业、奥美医疗涨幅显著，而延安必康、交大昂立等跌幅较大。
政策与行业动态：2月3日中共中央政治局会议提出健全国家应急管理体系，医药行业或将受益于政策导向。同时，部分公司中标国家药品集中采购，如恒瑞医药、华润三九、天士力等。