20140818-华泰证券-钢铁行业_周报-7月粗钢产量环比明显下降_12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告为2014年8月18日发布的钢铁行业周报，对钢铁行业整体表现、市场动态及风险提示进行了分析，重点分析了7月份粗钢产量、价格走势、库存变化及行业利润情况。

主要观点

1. 行业评级

• 黑色金属：增持（维持）
• 钢铁Ⅱ：增持（维持）

2. 7月粗钢产量

• 7月粗钢产量：6832万吨，同比增长1.5%
• 7月粗钢日均产量：220.4万吨，环比减少4.6%，为2014年以来最低水平
• 1-7月粗钢产量：48076万吨，同比增长2.7%

3. 供应压力可控

• 市场担忧盈利恢复会带动产量快速上升，但实际产量未明显增加，供应压力可控。
• 原因分析：
  • 钢价持续小幅下跌，影响钢厂信心。
  • 中小企业退出市场增多，因兼管趋严、银行限贷等外部因素。
  • 7月是历史上的环比产量低点。

4. 股市表现

• 上证综指：报收2226.73，周涨幅1.47%
• 钢铁板块：整体延续上涨，周五黑色金属板块报收1727.02，周涨幅0.72%

5. 市场价格

• 钢材价格：
  • 螺纹钢：3124元/吨，周跌幅0.76%
  • 热卷：3330元/吨，周跌幅0.48%
• 原料价格：
  • 唐山66%铁精粉：719元/吨，周环比持平
  • 印度63.5%铁精粉：660元/吨，周跌幅1.49%
  • 巴西进口矿：740元/吨，周跌幅0.00%
  • 澳洲进口矿：640元/吨，周跌幅1.54%
  • 巴西-中国海运费：21.20元/吨，周涨幅13.70%
  • 澳洲-中国海运费：8.92元/吨，周涨幅19.34%
  • 山西二级冶金焦：1105元/吨，周跌幅1.34%

6. 利润情况

• 加权生铁成本：1837元/吨，周跌幅0.41%
• 加权钢坯成本：2322元/吨，周跌幅0.34%
• 钢材利润：
  • 螺纹钢：156元/吨，周跌幅13%
  • 热卷：179元/吨，周跌幅6%
  • 冷板：471元/吨，周涨幅9%
  • 中板：109元/吨，周跌幅8%

7. 产销存情况

• 8月上旬重点企业粗钢产量：182.0万吨，环比增长3.6%
• 重点企业钢材库存：1456.9万吨，环比增长3.4%，同比增长6.9%
• 社会库存：总计1258.5万吨，环比下降1.78%
  • 螺纹钢库存：564.4万吨，环比下降2.28%
  • 热卷库存：289.1万吨，环比下降1.44%

关键信息

• 行业走势：钢铁行业整体表现稳健，市场信心较强，行业好转趋势持续。
• 价格变动：螺纹钢、热卷价格持续下跌，但部分品种如冷板略有上涨。
• 库存变化：社会库存下降，但重点企业库存有所上升，显示需求与供给的微妙平衡。
• 利润情况：尽管部分产品利润下降，但冷板利润有所回升，整体利润表现不一。
• 风险提示：
  • 宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
  • 原材料价格波动对成本影响显著。
  • 下游需求变化可能影响钢铁行业整体表现。
  • 公司经营管理风险需关注。

行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

钢铁行业在2014年8月表现稳健，尽管部分钢材价格出现下跌，但整体供需关系保持稳定，供应压力可控。行业利润表现分化，部分产品利润有所回升，而多数仍呈下降趋势。市场对后市仍保持信心，认为反弹逻辑未破坏，2400点为一致目标。同时，需关注宏观经济变化、原材料价格波动及下游需求变动等风险因素。