计算机应用行业：证券IT历史发展及推动-20210823-东吴证券-16页_920kb

计算机应用行业总结

核心内容概述

计算机行业近期面临一定的市场波动，但金融科技的发展已被提升至国家战略层面，推动证券IT系统持续升级。随着资本市场创新和证券公司业务复杂度的提升，IT系统的技术要求也在不断提高，云原生、微服务等新技术为行业变革提供了坚实基础。恒生电子作为行业领先企业，持续强化其在证券IT领域的竞争力，未来发展前景值得期待。

主要观点

• 行业走势回顾：
  上周（8.16-8.20）计算机行业(中信)指数下跌2.18%，沪深300指数下跌3.57%，创业板指数下跌4.55%。尽管市场整体表现不佳，但金融科技和信创方向仍被看好。

• 证券IT发展趋势：
  证券IT系统正经历从分散到集中，再到云原生架构的演变。集中交易系统是证券IT的重要组成部分，其发展历程可分为三代：

  • 第一代：紧耦合的单体架构，存在性能瓶颈，数据库成为系统性能的限制因素。
  • 第二代：引入解耦思路，通过中间件和SOA架构实现更高效的业务处理。
  • 第三代：采用分布式、微服务等新技术，提升系统的可扩展性、稳定性与智能化水平。

• 行业投资机会与相关标的：

  • 信创方向：推荐东方通、中国长城、中国软件、太极股份、神州数码；关注景嘉微、中科曙光等。
  • 网络安全：推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息；关注深信服等。
  • 云计算：推荐用友网络、金山办公、广联达；关注明源云、金蝶国际等。
  • 其他领域：如人工智能、企业SaaS、工业互联网等也存在增长机会，相关公司包括云简科技、领猫SCM、金蝶软件等。

关键信息

金融科技发展

• 2019年9月，中国人民银行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，推动金融科技发展。
• 2020年6月，证监会设立“科技监管局”，强化对证券期货行业的科技监管。
• 证券公司IT建设加快，迎来新一轮技术变革。

恒生电子

• 中国领先的金融软件和网络服务供应商，专注于财富资产管理。
• 2006年推出UF2.0系统，采用SOA架构，支持千万级客户容量。
• 2019年发布UF3.0，基于微服务架构，实现系统的快速迭代与7*24小时在线。

证券IT系统演进

• 第一代集中交易系统：采用三层架构，数据库承载大量业务逻辑，存在性能瓶颈。
• 第二代集中交易系统：引入中间件和SOA架构，实现业务逻辑与数据库的解耦。
• 第三代集中交易系统：采用分布式和微服务架构，提升系统可扩展性、稳定性与智能化。

行业动态

• 人工智能：特斯拉发布超级计算机Dojo，用于训练AI算法；飞步科技获B+轮融资，加速自动驾驶落地。
• 金融科技：腾讯金融科技及企业服务收入达809亿元，同比增长44%。
• 企业SaaS：领猫SCM完成近亿元A轮融资，专注于服装供应链SaaS；金蝶与沙钢合作，打造钢铁行业数字化平台。
• 网络安全：《个人信息保护法》和《关键信息基础设施安全保护条例》出台，推动网络安全行业增长。

上市公司动态

• 同花顺：上半年营收增长33.87%，净利润增长31.42%，受益于证券市场活跃。
• 深信服：营收增长48.26%，研发投入占比达38.39%，云业务持续增长。
• 安博通：营收增长76.37%，净利润增长459.08%，表现强劲。
• 用友网络：营收增长7.7%，云服务与软件业务增长26.3%。
• 中科曙光：营收增长12.77%，净利润增长40.54%，表现稳健。

风险提示

1. 信息创新与网络安全进展低于预期；
2. 疫情风险超预期，可能影响市场风险偏好；
3. 行业后周期性，经济增长不及预期可能导致下游信息化投入放缓。

投资建议

• 重点推荐：信创方向（东方通、中国长城、中国软件、太极股份、神州数码）、网络安全（奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息）、云计算（用友网络、金山办公、广联达）。
• 关注标的：景嘉微、中科曙光、深信服、明源云、金蝶国际等。

总结

证券IT系统正迎来新一轮升级换代，云原生、微服务等新技术推动系统向高扩展性、高稳定性方向发展。金融科技上升为国家战略，为行业带来长期增长机遇。恒生电子作为行业龙头，技术实力与市场地位持续增强，未来有望受益于行业变革。投资建议重点关注信创、网络安全和云计算方向，同时关注人工智能与企业SaaS等新兴领域。