20240329-瑞达期货-菜籽类市场周报_菜系基本面偏弱_期价回落幅度较多_26页_1mb

报告摘要

菜籽类市场本周呈现以下关键特征：

行情回顾：菜油及菜粕主力合约均出现大幅回落，价格分别为8096元/吨和2622元/吨，菜油周跌幅2.68%，菜粕周跌幅3.58%。市场主要受到供应端阶段性压力增加和需求偏淡的影响。
行情展望：供给端，加拿大油菜籽产量预期下调对价格形成支撑，但巴西大豆收割增加供应压力以及马来西亚产量恢复期的到来减弱了支撑。国内方面，进口量增加和油厂开机率回升导致供应压力增大，而国内需求仍处淡季。整体大环境方面，虽然库存持续下滑，但对短期市场价格起到一定托底作用。
- 菜油基本面支撑偏弱，期现基差出现回落。
- 菜粕则因国际市场供应担忧（下调预期）与现实供应增加（巴西）、国内进口增加、油厂产出增加形成矛盾，库存亦有下降，豆菜粕价差维持高位有利于菜粕的替代需求。
期现市场：
- 期货持仓量均有减少，净空头持仓有所增加，显示市场多空博弈加剧。
- 仓单量方面，菜油仓单小幅增加，菜粕仓单维持在0。
- 月间价差方面，菜油05-09价差为-99，处于中位；菜粕价差为-55，处于偏低水平。
- 期现比值方面，菜粕相对高于期货，菜油则较上周有所回落。
产业链情况：
- 供应端：进口油菜籽库存有所下降，但近期预估到港量仍在增加，2月进口量同比大幅减少但环比有所反弹。压榨利润处于亏损状态，开机率提升推高产出。
- 需求端：新季美豆数据符合预期，对市场短期影响有限。中国饲料产量在1-2月同比下降，反映可能的需求偏弱，影响粕类原料需求。餐饮消费数据虽未直接提及，但作为植物油消费一部分，其景气度也会影响菜油需求。
- 库存量：进口菜油库存同环比均有不同幅度的增加或减少。