20180318-招商证券-医药生物行业周报_医改方向基本定调_创新药_药店行业迎发展机遇_10页_2mb

报告摘要

医药生物行业周报总结 (3.19-3.23)

核心内容概述

2018年3月18日发布的医药生物行业周报指出，医改方向已基本定调，福建模式成为医改的指导方向。这一模式推动药品价格竞争，有利于创新药和药店行业的发展。当前医药板块整体表现稳健，尽管上周下跌1.32%，但仍跑赢中小板和创业板。中信医药板块的PE溢价率保持在107%的水平，显示出市场对其的持续看好。

主要观点

政策导向明确：国务院机构改革方案的发布，标志着医改方向的进一步明确，福建模式成为重点推广对象。这将推动药品价格竞争，对具备创新能力的企业带来长期估值溢价。
创新药受益：率先通过一致性评价的品种将享受进口替代的红利，而创新药企业将长期受益于政策支持和市场增长。
药店行业机遇：政策层面，药店分级管理、税务核查、飞检等措施将带来整合机会；资金层面，上市药房新一轮资金到位，有利于行业整合。
市场表现分化：上周医药板块整体下跌，但部分个股表现较好，如百花村、开立医疗、辰欣药业等，分别上涨12.8%、8.6%和8.6%。而部分次新股和个股表现较差，如千山药机、华森制药、盘龙药业等。
资金流向：沪港通和深港通资金净流入，凯莱英、以岭药业、羚锐制药等个股受到资金青睐；而华东医药、华仁药业、一心堂等个股出现净流出。

关键信息

行业指数表现

上证指数：3270点
行业规模：股票家数265只，总市值36820亿元，流通市值27331亿元
行业表现：
- 绝对表现：9.6%
- 相对表现：7.4%
- 化药制剂板块跌幅最小（-0.30%）
- 中药饮片和化学原料药跌幅最大（-2.45%、-3.12%）

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
信立泰	39.62	1.33	1.41	1.65	28.1	24.0	6.8	强烈推荐-A
通化东宝	24.01	0.46	0.49	0.61	49.0	39.4	9.4	强烈推荐-A
长春高新	174.49	2.85	3.94	5.1	44.3	34.2	6.7	强烈推荐-A
中国医药	23.21	0.92	1.15	1.47	20.2	15.8	3.3	强烈推荐-A
老百姓	68.38	1.11	1.34	1.67	51.0	40.9	6.9	强烈推荐-A
益丰药房	51.60	0.66	0.83	1.09	62.2	47.3	6.1	强烈推荐-A
云南白药	100.41	2.8	3.09	3.58	32.5	28.0	6.0	强烈推荐-A
丽珠集团	73.56	1.13	1.75	2.09	42.0	35.2	3.8	强烈推荐-A

上周涨跌幅前十名个股

涨幅排名	公司代码	公司简称	周涨幅(%)
1	600721.SH	百花村	12.8
2	300633.SZ	开立医疗	8.6
3	603367.SH	辰欣药业	8.6
4	300485.SZ	赛升药业	7.8
5	000004.SZ	国农科技	7.6
6	002741.SZ	光华科技	6.6
7	002581.SZ	未名医药	5.9
8	000403.SZ	ST生化	5.7
9	002727.SZ	一心堂	5.5
10	002349.SZ	精华制药	5.4

上周跌幅前十名个股

跌幅排名	公司代码	公司简称	周跌幅(%)
1	300216.SZ	千山药机	-17.5
2	002907.SZ	华森制药	-13.7
3	002864.SZ	盘龙药业	-11.3
4	603676.SH	卫信康	-10.6
5	600789.SH	鲁抗医药	-9.5
6	002001.SZ	新和成	-8.9
7	002626.SZ	金达威	-8.7
8	300653.SZ	正海生物	-8.7
9	300630.SZ	普利制药	-8.3
10	300725.SZ	药石科技	-8.2

一致性评价进展

上周3个品种新进入审评中心，1个品种重新进入审评中心。
当前共有80个品种进入审评中心，其中17个通过一致性评价，2个不通过，61个正在审评（包括重新进入审评的品种）。

重大政策与行业新闻

2018年3月11日，CFDA发布《药物研发与技术审评沟通交流管理办法（修订稿）》，规范申请人与药审中心之间的沟通交流机制。
2018年3月13日，CFDA发布《药物注射剂研发技术指导意见》，提升注射剂研发和生产水平，利好具备创新能力的企业。
2018年3月13日，CFDA发布《细胞治疗用产品的研究与评价技术指导原则》，有利于后续细胞治疗技术的临床前研究和审批。

董监高增减持与大宗交易

长春高新高管集体增持，显示对公司未来发展的信心。
千山药机、泰格医药、康泰生物等公司出现高管减持，可能反映对市场前景的担忧。
博腾股份、康泰生物、海辰药业等公司出现大宗交易，折价率在5%至10%之间。

投资策略

强烈推荐标的：蓝帆医疗（拟收购柏盛，支架领域优秀研发能力）、欧普康视、长春高新（消费升级属性）、信立泰、华东医药（创新药）、通化东宝（基层放量）、中国医药（新招商代理模式）、益丰药房、老百姓、一心堂。
建议关注：大参林。

风险提示

市场波动风险
个股业绩不达预期

总结

2018年3月18日发布的医药生物行业周报指出，医改方向已基本明确，福建模式成为重点推广对象。这一政策对创新药和药店行业带来发展机遇，同时也推动了市场对具备创新能力企业的关注。尽管上周医药板块整体下跌，但部分个股表现良好，显示出市场对优质企业的持续看好。同时，一致性评价的进展和政策支持为行业带来新的增长点。

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