20230308-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色研究团队分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2023年3月8日铜、铝、锌三大金属市场的行情及影响因素，涵盖后市展望、策略建议、宏观资讯、行业要闻和市场数据更新等内容。分析师为林玲，从业资格编号：F3067533，投资咨询编号：Z0014903。

主要观点与策略建议

铜市场

• 价格走势：沪铜昨日夜盘低开低走，价格承压。
• 宏观影响：美联储加息预期升温，鲍威尔表示终端利率可能高于预期，市场对美国经济韧性预期增强。
• 基本面：国内铜精矿供应紧张，冶炼厂检修导致产量受限，但终端民用工程订单有所回升。
• 库存变化：国内铜库存较春节前略有增加，但累库进入尾声，整体仍偏弱。
• 策略建议：短期铜价受宏观压制，上方存在压力，建议关注宏观政策及需求复苏节奏。

铝市场

• 价格走势：沪铝昨日夜盘低开低走，价格震荡。
• 供应影响：云南铝厂减产落地，预计减产规模约80万吨，对供应形成一定支撑。
• 需求表现：地产竣工带动下游需求，订单量优于预期，但库存去化速度放缓。
• 库存变化：国内电解铝库存较1月底增加28.3万吨，较春节前增加52.5万吨。
• 策略建议：短期铝价延续区间震荡，中长期供需宽松，价格中枢或下移。

锌市场

• 价格走势：沪锌昨日夜盘低开低走，价格偏强震荡。
• 供应影响：云南限电影响锌冶炼供应，预计减少5000-6000吨/月；河南金利新产能不稳定，进一步影响供应。
• 需求表现：年后镀锌消费强劲，市政、房建项目逐步落地，对锌价形成支撑。
• 库存变化：国内锌锭库存较春节前略有增加，但垒库节奏放缓。
• 策略建议：短期锌价偏强震荡，中长期供需将逐步宽松，价格中枢有下移趋势。

关键宏观资讯

1. 美联储加息预期升温：鲍威尔在参议院证词中表示，若有必要，美联储将加快加息步伐，终端利率可能高于预期，加息概率升至70%。
2. 美国经济数据：亚特兰大联储GDPNow模型预计2023年第一季度美国实际GDP增速为2.0%，低于此前预期。
3. 欧洲央行加息预期：欧洲央行管委诺特预计将继续加息，货币市场已完全消化欧洲央行到7月份再加息150个基点的预期。
4. 澳洲联储加息：澳洲联储将利率上调至3.60%，为2012年以来最高水平，但货币政策指引偏向鸽派。
5. 美国批发销售数据：美国1月批发销售月率录得1%，为2022年6月以来最大增幅，显示经济复苏迹象。

行业要闻

1. 贵溪市淼鑫铜业：拟建年产10万吨再生阳极铜项目，进入环评公示阶段。
2. AQR资本诉讼：AQR资本等10家对冲基金就LME取消镍交易事件提起诉讼。
3. 中哈合作：中国有色金属矿业集团与哈萨克斯坦政府代表会面，讨论投资30万吨阴极铜工厂事宜。

市场数据更新

铜市场数据

• 价格变化：沪铜主力收盘价69590元/吨，环比上涨0.40%；SMM现铜升贴水上涨83.33%。
• 库存变化：LME铜库存环比上升2.66%，SHFE铜库存环比下降4.76%。
• 升贴水：LME现货升贴水下降4.81%，上海洋山铜溢价均值下降10.26%。

铝市场数据

• 价格变化：沪铝主力收盘价18610元/吨，环比微涨0.11%；SMM A00铝锭价微跌0.43%。
• 库存变化：LME铝库存环比下降0.79%，SHFE铝库存环比上升2.21%。
• 升贴水：LME现货升贴水上升8.33%，上海洋山铝溢价均值保持稳定。

锌市场数据

• 价格变化：沪锌主力收盘价23480元/吨，环比上涨0.85%；SMM 0#锌锭现货价上涨1.19%。
• 库存变化：LME锌库存环比上升10.93%，SHFE锌库存环比上升2.18%。
• 升贴水：LME现货升贴水上升19.63%，上海电解锌溢价均值保持稳定。

数据与图表说明

• 铜市场：图表显示国内铜现货升贴水及远期曲线，LME铜库存及注销仓单比例变化明显。
• 铝市场：图表显示国内铝现货升贴水及远期曲线，LME铝库存及注销仓单比例变化较小。
• 锌市场：图表显示国内锌期现价格、现货升贴水及LME锌库存分布，显示市场波动及供需变化。

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