20110822-德邦证券-房地产行业第33周周报_调控意愿不减_保障房建设10月完成1_3_20页_4mb

调控意愿不减，保障房建设10月完成1/3

核心内容概述

本报告分析了当前房地产行业在政策调控与市场表现方面的动态，重点聚焦于限购政策实施、成交与库存情况、板块表现及投资建议。整体来看，政策调控力度持续，但对市场实质影响有限，优质房企仍具备较强竞争力。

主要观点

• 政策调控力度不减：住建部发布二三线城市新增限购名单的5项建议标准，预计符合2项以上的城市将被纳入限购名单。统计局数据显示，7月份70个大中城市住宅价格环比涨幅均未超过1%，部分城市出现价格下降。
• 限购影响有限：目前大中城市基本已纳入限购，而尚未限购的二三线城市成交量较低，对行业龙头公司销售业绩影响不大，仍有望完成年度目标。
• 保障房建设推进：住建部副部长齐骥指出，今年10月底前需完成1/3项目主体完工，11月底前全面实现1000万套保障性安居工程开工目标。受益于保障房融资的企业可能迎来资金周转改善与估值提升。
• 市场表现分化：本周SW房地产指数下跌2.86%，略逊于上证指数跌幅2.35%。龙头股表现相对稳健，中小市值股及商业地产股波动较大。
• 投资建议：推荐行业龙头公司如万科A、保利地产、金地集团；保障房相关企业如首开股份；商业地产企业如金融街；以及地产+X概念公司如华侨城A、新湖中宝。

成交情况

• 一线城市：本周平均销售17万平方米，环比上升1%。北京销售面积13万平方米，环比下降47%，其余城市均有不同程度上涨。
• 二线城市：本周平均成交15万平方米，环比增长46%。青岛和重庆增幅较大，分别为10%和11%。
• 三线城市：本周平均成交6.3万平方米，环比增长5%。昆明和贵阳增幅显著，分别为86%和16%。

库存情况

• 全国商品房库存：总体呈上升趋势，去化时间延长。
• 重点城市库存：
  • 北京：可售量1357万平方米，去化时间66周
  • 上海：可售量780万平方米，去化时间20周
  • 广州：可售量501万平方米，去化时间37周
  • 深圳：可售量321万平方米，去化时间45周
  • 大连：可售量659万平方米
  • 南京：可售量3.7万套
  • 宁波：可售量665万平方米，去化时间131周
  • 青岛：可售量822万平方米，去化时间48周
  • 苏州：可售量379万平方米，去化时间35周

板块回顾

• SW房地产指数：本周下跌2.86%，受海外市场及二三线城市限购政策影响。
• 个股表现：
  • 龙头股：招商地产（-0.78%）、金地集团（-1.1%）
  • 中小市值股：世茂股份（+0.15%）、ST东源（-0.62%）
  • 商业地产：金融街（-1.18%）

风险提示

• 宏观调控进一步紧缩：可能导致成交下滑，需关注政策变化对市场的影响。

推荐公司

• 行业龙头：万科A、保利地产、金地集团
• 保障房相关：首开股份
• 商业地产：金融街
• 地产+X概念：华侨城A、新湖中宝

投资评级

• 行业评级：
  • 推荐（Attractive）：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数
  • 中性（In-Line）：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平
  • 回避（Cautious）：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数
• 股票评级：
  • 买入（Buy）：预期未来6个月股价涨幅≥20%
  • 增持（Outperform）：预期未来6个月股价涨幅为10%-20%
  • 中性（Neutral）：预期未来6个月股价涨幅为-10%至+10%
  • 减持（Sell）：预期未来6个月股价跌幅>10%

联系信息

• 联系人：陈利
• 电话：8621-68761616-8552
• 邮箱：chenli@tebon.com.cn
• 公司：德邦证券有限责任公司
• 地址：上海市福山路500号，城建国际中心26楼
• 官网：http://www.tebon.com.cn