20131230-信达证券-农林牧渔_警惕畜禽疫情影响_农产品价格出现回升势头_20页_1mb

警惕畜禽疫情影响 农产品价格出现回升势头

核心内容概述

本报告是2013年第39期农林牧渔行业周报，由信达证券发布，重点分析了畜禽疫情对行业的影响、农产品价格的回升趋势、粮食安全带来的投资机会以及相关政策动向。报告指出，尽管农业板块整体跑输大盘，但部分子行业如动物保健表现突出，同时粮食安全战略为种植业带来新的投资机遇。

主要观点

1. 农业板块表现

• 农林牧渔指数本期微跌0.02%，跑输沪深300指数1.13个百分点。
• 动物保健板块领涨，单周上涨5.46%，成为估值回升最快的子板块。
• 粮食种植板块下跌7.94%，为行业下跌最多的子行业。
• 农业行业PE为36倍，相对沪深300的估值溢价为325%，本期基本保持稳定。

2. 畜禽疫情对市场的影响

• 南北地区出现不同程度的疫情，5号病多发，生猪出栏集中，价格承压。
• 家禽市场补栏意愿减弱，鸡苗价格跳水下跌，畜禽市场持续低迷。
• 饲料需求仍具刚性，但由于豆油价格较低，油厂挺粕意愿强烈。

3. 农产品价格回升

• 农产品价格指数本期回升1.29%，菜篮子产品批发价格指数回升1.54%。
• 农产品价格自9月份以来持续下滑，但随着元旦和春节临近，需求将有所回升。

4. 行业投资机会

• 粮食安全战略推动种植业发展，预计中央农业工作会议将重点提及。
• 粮食安全问题需解决短缺和食品安全，土地规模经营、农业机械化、循环农业成为关键方向。
• 重点推荐亚盛集团（600108）、登海种业（002041）等种植及种业公司。

5. 政策动态

• 中央农村工作会议强调保障粮食安全，提出“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”的战略。
• 深化种业体制改革意见出台，鼓励企业加大研发投入，加强种子市场监管，大型种业企业将直接受益。
• 美国牛肉被禁十年后有望重返中国市场，中美肉类贸易合作取得进展。

关键信息

1. 大宗粮食

• 小麦价格趋于平稳，玉米价格回落，但预计明年玉米价格有望获得支撑。
• 国内玉米深加工需求增加，国家收储政策利好释放，支撑价格。
• 中晚稻价格平稳，后期粳稻价格涨幅有限。

2. 油脂油料

• 全球植物油库存消费比攀升，我国油脂库存超800万吨，油脂处于熊市格局。
• 豆粕价格回调，但因饲料需求刚性，油厂挺粕意愿强烈。
• 棕榈油、豆油、菜籽油库存高企，价格持续低迷。

3. 水产养殖

• 海参价格走弱，因市场需求锐减。
• 淡水鱼价格持续走低，主要受出塘周期和运输成本下降影响。

4. 进口大豆库存

• 国内进口大豆库存降至525万吨左右，开几率约60%。
• 进口大豆压榨利润丰厚，工厂开工率保持高位，豆粕价格受压下跌。

5. 国产糖市场

• 进口食糖大量涌入，削弱国产糖的主导地位，糖价持续下跌。
• 国产糖在广西主产区的生产形势决定糖价，进口糖对市场形成压力。

行业风险提示

• 宏观经济下滑趋势未改，可能对农业行业造成压力。
• 自然灾害可能影响农作物产量，进而影响价格和市场供需。

行业动态与政策支持

• 国务院发布种业改革政策，强调企业技术创新主体地位，推动科研体制改革。
• 2014年湖南将发起超级杂交稻亩产千公斤的“冲刺”目标，推动粮食增产科技发展。

农林牧渔研究小组简介

• 康敬东：信达证券农林牧渔行业分析师，北大光华MBA，专注农业及食品行业研究。
• 胡申：研究助理，管理学硕士，2012年加入信达证券研发中心。

农林牧渔重点覆盖公司

机构销售联系人

分析师声明

• 所有观点准确反映分析师研究意见。
• 报告内容不构成投资建议，仅作为参考。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息准确性和完整性。
• 报告观点仅为出具日判断，不构成对任何人的投资建议。
• 信达证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。