20230418-中国银河-2023年1-3月建材行业数据跟踪_地产竣工超预期_浮法玻璃_消费建材需求恢复可期_5页_782kb

建材行业2023年1-3月数据总结

核心观点

报告基于2023年1-3月建材产量和消费数据，指出基建端小幅回落，地产端疲软，但竣工端显著回升。水泥需求恢复不及预期；玻璃产量减少，但需求底部回升确定；消费建材零售额下降，但有增长潜力。投资建议关注行业龙头，风险包括原材料价格波动和需求不确定性。

关键数据

• 基建投资：同比增长8.8%，增速较1-2月减少0.2个百分点。
• 地产开发投资：同比下降5.8%，较1-2月减少0.1个百分点。
• 房屋新开工面积：同比下降192.0%，降幅扩大。
• 房屋竣工面积：同比增长147.0%，其中3月单月增长32.02%，增加24个百分点。
• 水泥产量：累计增41.0%，3月单月增104.0%，熟料库存同比下降并减少。
• 平板玻璃产量：累计减8.0%，需求回暖，周度库存环比减少，价格回涨。
• 消费建材零售额：累计降24.0%，3月单月降47.0%。

产品分析

• 水泥：需求恢复慢于预期，产量增加主要因错峰生产结束和政策支撑，价格上行但涨幅可能收窄。
• 平板玻璃：供给收缩，需求底部回升，库存下降，价格上行空间，龙头企业受益。
• 消费建材：零售额弱势运行，但受竣工修复和政策影响，预期增长。

投资建议

• 玻璃：推荐旗滨集团（601636SH）、凯盛新能（600876SH）。
• 消费建材：推荐东方雨虹（002271SZ）、公元股份（002641SZ）、坚朗五金（002791SZ）、伟星新材（002372SZ）、科顺股份（300737SZ）、北新建材（000786SZ）。
• 水泥：推荐华新水泥（600801SH）、上峰水泥（000672SZ）。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险。
• 下游需求不及预期风险。
• 地产政策推进不及预期风险。