20181115-富盛投顾-新兴债殖利率高_打造未来胜率_2页_772kb

市場快訊總結

核心內容

近期新興市場債市出現大幅修正，其幅度已超越2013年美國減債時期。此波修正主要受全球投資資金逆轉、美國經濟成長強勁及流動性緊縮等因素影響。然而，新興市場債券的高殖利率與低評價提供了下檔支撐，預示未來市場有反彈的潛力。

主要觀點

• 殖利率與投資勝率：新興美元債殖利率已突破6.5%，此為過去七年來的關鍵時點。根據歷史數據，此時點後持有1年的投資勝率提高，平均報酬率達9.4%。
• 市場修正超跌：新興市場債券的修正已接近尾聲，資金與信心面短期已見底，後市進一步下跌空間有限。
• 基本面改善：新興國家經常帳赤字已從5年前的高水準大幅縮減至2.5%~3%，顯示財政狀況有所改善。此外，土耳其升息與IMF對阿根廷的融資支援，使當地貨幣匯價回升，有助於市場穩定。
• 經濟預期反彈：預計2019年新興國家經濟成長將在上半年落底反彈，年增率達4.4%，有望吸引全球資金流入。

關鍵資訊

段落數據

平均報酬率

• 最大報酬：14.4%
• 平均報酬：9.4%
• 最小報酬：0.0%

市場評價

• 新興美元債利差已達1倍標準差，顯示評價面已超跌。
• 圖二顯示市場評價已出現浮現現象，預示未來有反彈空間。

基金快訊總結

基金名稱

先機新興市場債券基金

基金特性

• 主要投資於非投資等級高風險債券
• 配息來源可能為本金
• 投資風險較高，適合風險承受能力強的投資人

基金表現（截至2018/09/30）

基金主要投資標的

基金資訊

風險提示

• 基金投資涉及高收益債券，信用評等未達投資等級，風險較高。
• 債券價格可能受利率、市場流動性、違約及政治風險影響。
• 基金投資地區包含中國大陸及香港，可能面臨產業循環及市場機制不健全的風險。
• 基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧。
• 過去績效不保證未來表現，投資人應詳閱基金公開說明書。