20171113-东兴证券-基础化工行业2017年11月份第2期周报_国际原油冲高_尿素市场波动_40页_2mb

基础化工行业2017年11月第2期周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月13日基础化工行业市场动态，指出国际原油价格上涨至近两年高点后回调，国内尿素行业进入新的上涨周期，同时对化工产品价格走势、个股表现及投资策略进行了详细分析。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品：

• 炭黑（江西）：+8.57%
• 天然气（NYMEX期货）：+7.24%
• 煤焦油（山西）：+6.69%
• 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：+5.26%
• 丙酮（华东）：+4.98%

跌幅居前产品：

• 己内酰胺（华东）：-8.62%
• 丁二烯（茂名石化）：-7.53%
• 醋酸丁酯（华东）：-6.08%
• 锦纶6切片（华东）：-5.63%
• 环氧丙烷（华东）：-5.62%

东兴化工主要观点

1. 尿素行业分析：

   • 2017年是国内尿素行业的新底部，行业将进入新一轮价格上涨周期。
   • 国内产能持续收缩，国际供需改善推动出口。
   • 尽管印度尿素招标作废导致短期回调，但长期来看，尿素价格仍将在成本推动、外盘支撑、国内淡储补库及国际需求改善等因素影响下继续上行。

2. 国际原油走势：

   • 原油价格上涨至近两年高点后回调，主要因北美新增产量不及欧佩克减产与全球需求，同时受页岩油成本上升、库存下降及地缘政治影响。
   • 后期可能因Brent和WTI价差扩大、页岩油钻井数增加及海上浮仓货源流入市场而震荡回调。

3. 环氧丙烷：

   • 国内价格因低价进口货源影响而周环比下跌，但同比仍上涨8%，处于年度高位，且企业盈利状况良好。

上周市场回顾

• 申万化工指数：上涨2.42%，高于同期上证指数（1.81%）。
• 细分板块涨幅：
  • 玻纤：+6.55%
  • 改性塑料：+5.76%
  • 其他化学原料：+5.60%
• 东兴化工组合：上涨4.34%，高于行业指数1.92个百分点。

本周推荐股票组合

• 华锦股份（15%）
• 广信材料（15%）
• 华鲁恒升（10%）
• 安诺其（10%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 龙佰利（10%）
• 扬农化工（10%）
• 金正大（10%）

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

关键信息与数据

行业数据概览

原材料价格汇总

化工产品价格与原材料成本价差

个股点评

涨幅明显个股：

• 雅克科技：涨61.03%，市值141.52亿元
• 兆新股份：涨18.22%，市值97.70亿元
• *ST三维：涨16.86%，市值28.63亿元
• 蓝晓科技：涨15.79%，市值39.77亿元
• 鼎龙股份：涨14.91%，市值111.11亿元

跌幅明显个股：

• 康达新材：跌13.93%，市值52.34亿元
• 黑猫股份：跌8.86%，市值75.54亿元
• 百川股份：跌5.15%，市值62.81亿元
• 德美化工：跌4.49%，市值63.35亿元
• 金发科技：跌4.47%，市值156.76亿元

行业策略与展望

• 尿素行业：预计长期价格继续上行，受国际供需改善、国内淡储补库及成本推动等多重因素影响。
• 原油市场：短期震荡回调，受套利、页岩油产量及地缘政治影响。
• 投资组合：东兴化工组合表现优于行业指数，推荐股票涵盖多个细分领域。

行业分析与展望

行业走势

• 化工行业整体表现较好，部分细分板块如玻纤、改性塑料、其他化学原料涨幅显著。
• 部分产品如环氧丙烷、丁二烯等价格波动较大，需关注市场供需变化。

未来展望

• 国内尿素行业有望迎来新一轮上涨周期。
• 原油价格可能因多种因素短期回调，但长期仍受全球供需影响。
• 投资组合建议关注具备增长潜力及良好盈利表现的个股。

总结

本报告指出，2017年11月化工行业整体表现稳健，尿素行业进入上涨周期，国际原油价格短期回调但长期看涨。投资组合表现优于行业指数，重点推荐华锦股份、广信材料、华鲁恒升等企业。同时，提醒投资者注意价格下滑、政策不及预期等风险。