20210710-国海证券-饮料板块周报_板块出现调整_重视高端酒投资机会_15页_1mb

饮料板块周报总结

核心内容

本周饮料板块出现调整，其中白酒板块整体下跌，部分前期强势股出现回调。尽管如此，分析师仍建议重视高端酒的投资机会，认为其估值具有吸引力。

主要观点

• 板块调整：白酒板块出现调整，部分前期强势股如舍得酒业、水井坊、酒鬼酒等出现较大跌幅，而山西汾酒则小幅上涨。
• 中报预期：7月是主要酒企中报发布的关键时期，分析师认为2021年是酒企“十四五”开局之年，重点发力优势产品和区域，可能带来超预期表现。
• 高端酒估值：当前高端酒茅台、五粮液、泸州老窖对应2022年PE分别为40X、37X、34X，估值极具性价比，建议重点投资。
• 推荐个股：首推五粮液、山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒；次推贵州茅台、泸州老窖；关注洋河股份、今世缘、有望上市的郎酒股份和国台酒业。饮料个股建议持续关注东鹏饮料。

关键信息

行业动态

• 青花汾酒40上市：定价3199元，标志着汾酒向超高端市场迈进。
• 夜郎古原酒涨价：自2021年8月1日起，原酒价格上调10%-20%。
• 金沙古酒标品调价：自2021年8月1日起，标品价格上调约20%。
• 王老吉推出精酿啤酒：推出“哔嗨啤”品牌，计划未来1-2年内达到10亿元规模。

市场回顾

• 食品饮料板块：上周涨幅为-4.13%，排名29/30。
• 白酒板块：上周涨幅为-3.14%，相比上证综指和沪深300指数略有落后。
• 涨跌幅分布：酒类板块中，CS非乳饮料涨幅最大（0.39%），部分个股如*ST西发、今世缘、养元饮品等表现较好，而ST通葡、青岛啤酒、舍得酒业等跌幅较大。

行业重点数据

• 白酒产量：2020年为740.73万吨，同比下降2.46%。
• 啤酒产量：2020年为3411.7万吨，同比下降7%；近十年CAGR为-2.7%。
• 葡萄酒产量：2020年为41.30万吨，同比下降6.10%；近十年CAGR为-18.5%。

估值情况

• 食品饮料板块：截至2021年7月10日，TTM市盈率为43.63倍。
• 白酒板块：TTM市盈率为53.67倍，处于历史较高位置。
• 其他酒类板块：如啤酒、葡萄酒等，市盈率也处于历史较高水平。

投资建议

• 白酒板块：维持“推荐”评级，建议关注高端酒的投资机会。
• 重点推荐：五粮液、山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒。
• 次推：贵州茅台、泸州老窖。
• 关注：洋河股份、今世缘、有望上市的郎酒股份和国台酒业。
• 饮料个股：建议持续关注东鹏饮料。

风险提示

1. 疫情可能拖累白酒消费。
2. 白酒政策可能调整。
3. 行业竞争加剧。
4. 外资可能因疫情等不可抗力因素流出。
5. 重点公司业绩可能不达预期。

重点关注公司及盈利预测