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总第2332期 - 港股与美股市场分析总结

核心内容概述

本期报告主要分析了港股与美股市场动态，涵盖了大市趋势、公司研究、公司访问要点以及环球市场概况。港股整体处于估值洼地，吸引资金流入，而美股则聚焦于苹果公司第二季度业绩预测。同时，对多只港股和美股股票的评级与目标价进行了评估。

大市分析

• 港股表现：4月27日，恒指突破28000点，创7年新高，外资参与积极，市场气氛回暖。
• 行业动向：
  • 石油化工股全面上涨，受央企合并传闻及国际油价回升影响。
  • 内地汽车经销商股表现良好，多只股票为恒生综合中型股指数成分股。
• 技术分析：恒指中短期支持位上移，但资金流入趋势未变，市场总体稳定。
• 成交量：港股主板成交量回升至1908亿港元，升跌股数比为1187:464，市场情绪积极。

公司研究

南车时代电气 (3898)

• 财务表现：2015年一季度净利润4亿元，同比增长26%，毛利率提升至38.1%。
• 业务展望：
  • 铁路相关业务稳定增长，预计全年收入增长。
  • IGBT业务进入实际运营测试阶段，深海机器人业务4月并表。
• 市场影响：受益于南北车合并及对北车相关业务的整合。
• 估值与评级：目标价74.7港元，维持买入评级，较现价有15.6%的上升空间。

神冠控股 (829)

• 财务表现：2014年收入下降15.2%至14亿元，股东应占溢利下降29%至5.48亿元。
• 市场状况：市场需求减弱，库存压力大，毛利率改善有限。
• 战略调整：加快转型步伐，计划推出多元化产品，如明胶、化妆品等。
• 估值与评级：目标价2.58港元，维持持有评级，较现价有3.0%的上升空间。

美股研究

苹果 (AAPL)

• 业绩预测：2015年第二季度总营收预测为572.71亿美元，高于市场预期；每股盈利预测为2.28美元，高于市场预期的2.15美元。
• 产品表现：Apple Watch预计销量1500万台，收入52.35亿美元，但未纳入本季度预测。
• 估值与评级：基于DCF模型，合理股价为165美元，对应2015-2017年PE分别为20、16、15倍，评级为买入。

公司访问要点

百富环球 (327)

• 业绩回顾：2014年收入23.73亿港元，同比增长61%；毛利率稳定在36.4%。
• 市场拓展：
  • 海外市场增长显著，巴西出货量达40-50万台，同比增长100%。
  • 欧洲、非洲、中东、拉丁美洲等市场贡献收入的30%-35%。
• 国内业务：渗透率30%，仍有较大增长空间，计划推广mPOS终端。
• 并购进展：已完成对南昌卡说公司的并购，未来可能掌握信用卡交易数据。
• 竞争优势：高性价比和产品质量，人力成本显著低于国际对手。
• 目标：希望两年内取代Verifone，成为全球第二大电子支付终端供应商。

环球市场概况

• 美国市场：
  • 标普500指数收报2108.92点，纳指下跌31点。
  • 苹果盘后公布业绩，超预期，股价上涨1.3%。
  • 科技股表现分化，中概科网股普遍上涨。
• 欧洲市场：
  • Euro Stoxx 50指数上涨1.5%，德国DAX指数上涨1.9%。
  • 希腊债务谈判进展引发市场信心回升。
• 日本市场：
  • 日圆汇价受到支持，6月日圆期货微跌0.2%。
  • 零售销售数据公布，市场关注后续数据。
• 商品与外汇：
  • 6月期金上涨2.4%，金价重回1200美元。
  • LME基本金属普遍上涨，锡价格回升。
  • 美元指数微跌，欧元期货上涨0.11%。

关键信息汇总

港股重点公司

美股重点公司

其他港股公司（部分）

主要观点总结

• 港股：整体处于估值洼地，资金流入趋势持续，权重股表现强劲，市场气氛积极。
• 南车时代电气：业绩超预期，业务增长可期，IGBT和深海机器人业务值得期待。
• 神冠控股：仍处调整期，市场需求疲软，但多元化战略有助于长期发展。
• 美股：苹果业绩超预期，市场对其长期表现持乐观态度，估值合理。
• 百富环球：海外市场表现强劲，国内渗透率有待提升，公司具备竞争优势。

风险提示

• 港股：市场需求减弱、竞争加剧、新品推出不及预期。
• 美股：市场竞争激烈、技术变革风险、宏观经济不确定性。