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石油装备行业专题总结

核心内容

石油装备行业正面临新的发展机遇，主要得益于全球油价的回升以及国内天然气需求的增加。随着伊朗和委内瑞拉等主要原油出口国供应能力的下降，国际油价持续上涨，推动了石油采掘业的资本性开支增加，进而带动了石油装备需求的增长。此外，中国推行“煤改气”政策，天然气需求激增，也促使了天然气采掘及装备行业的复苏。在这一背景下，杰瑞股份和惠博普作为行业重点公司，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。

主要观点

油价回升带动行业景气周期

• 布伦特原油价格自2014年底以来首次突破85美元/桶，国内原油期货价格节后大幅补涨。
• 油价上涨主要受美国对伊朗核制裁临近、伊朗原油出口量下滑及委内瑞拉石油产量下降影响。
• 美国页岩气技术进步和出口禁令解除推动了其石油行业的复兴，成为全球天然气市场的重要参与者。

国内天然气需求增长

• “煤改气”政策逐步推行，京津冀地区PM2.5浓度目标下降25%，天然气需求上升。
• 由于美国天然气供应计划可能搁置，中国北方可能再次面临“气荒”，天然气价格或再次上涨。
• 天然气采掘公司有望从中受益。

石油装备行业前景广阔

• 石油装备企业受益于油价回升和资本开支增加，压裂设备、连续油管设备等需求显著上升。
• 中国低产油田和页岩气开发对压裂设备和连续油管设备需求增加，推动行业增长。
• 美国页岩气开发对相关设备的需求也在上升，全球市场前景广阔。

关键信息

杰瑞股份（002353）

• 主营业务：油田专用设备制造、油田设备维修改造及配件销售、海上油田钻采平台工程作业服务。
• 产品布局：压裂设备、固井设备、连续油管设备、液氮泵送设备、天然气压缩设备等。
• 市场地位：压裂设备市占率30%-40%，连续油管业务占据绝对优势。
• 海外业务：订单增长迅速，2017年新增订单42.3亿元，同比增长59%；海外订单占比40%，涉及俄罗斯、中东、美国等地。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.39、0.68、0.90元/股。
• 估值建议：推荐关注。

惠博普（002554）

• 主营业务：油气分离处理设备、油田环保设备、油气测录设备、油田技术服务。
• 海外EPC业务：公司已承接伊拉克和巴基斯坦的15亿订单，其中巴基斯坦订单为9.44亿元，是国内三大油以外的首个海外业主订单。
• 技术优势：专注于油气水高效分离技术，产品适应国内高含水油泥处理需求，回收率高达98%。
• 未来增长点：三次采油工艺设备、可燃冰开发相关设备。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.15、0.22、0.31元/股。
• 估值建议：提请关注。

股票组合（一）

• 总仓位：27.94%
• 组合收益率：4.10%
• 持仓明细：
  • 恒瑞医药（600276）：当前持股2600股，最新价58.13元，买入成本56.08元，股票市值151,138元，浮动盈亏5,324.8元，盈亏比例3.7%，持仓占比14.52%。
  • 乐普医疗（300003）：当前持股5000股，最新价27.95元，买入成本26.06元，股票市值139,750元，浮动盈亏9,470元，盈亏比例7.3%，持仓占比13.4%。
• 备注：本组合单只个股持仓仓位不得超过总资产的20%。

市场展望

• 市场连续下挫，做空动能释放，但基本面偏空，技术上有反弹要求。
• 预计市场可能出现短期小幅盘升行情，石油装备行业有望受益。

重点关注公司

• 长春燃气（600333）
• 玉龙股份（601028）
• 金州管道（002443）
• 厚普股份（300471）
• 中远海能（600026）