20200830-财通证券-电新行业周报_LFP迎来新一轮扩张_光伏产业链价格有望企稳_27页_1mb

电新行业周报总结

核心内容

本报告分析了电新行业近期的市场行情、产业链价格走势及重点行业动态，指出LFP电池市场迎来新一轮扩张，光伏产业链价格开始企稳，同时对重点公司进行了投资建议与评级推荐。

主要观点

• 市场表现：上周电气设备板块整体上涨4.7%，显著高于大盘涨幅，其中光伏板块涨幅最大，达6.4%。
• LFP电池：工信部发布第336批新车公示，磷酸铁锂电池配套车型占比高达75%，显示出LFP电池市场强劲增长趋势，预计2025年LFP在动力电池市场份额将超过20%。
• 光伏产业链：硅料价格持续上涨，但随着新疆硅料企业逐步复工复产，硅料市场涨幅有望收窄，产业链价格开始企稳。同时，部分厂商如通威上调多晶电池片价格，隆基维持硅片价格稳定。
• 投资建议：重点推荐宁德时代（买入）、通威股份（买入）、东方日升（增持）和恩捷股份（买入）。

关键信息

2.1 新能车产业链价格

• 本周新能源车产业链价格整体稳定，部分材料如电解钴上涨0.71%。
• 各类电池及材料价格未出现明显波动，维持在上周水平。

2.2 光伏产业链价格

• 硅料价格继续上涨，特级致密料价格为102元/Kg，涨幅达4.08%。
• 电池片价格出现分化，单晶PERC166电池片价格下跌6.19%，二线厂商跌幅为4.44%。
• 组件价格维持稳定，一线厂商价格为1.7元/W，二线厂商为1.31元/W。

3.1 新能源汽车及电池

• 比亚迪：上半年净利增长14.29%，销量达75,777辆，新能源汽车动力电池及储能电池装机总量达4.864GWh。
• 宁德时代：上半年净利下滑7.86%，主要受新能源汽车销量下滑影响。
• 亿纬锂能：上半年净利下滑27.43%，但营收增长25.55%。
• 孚能科技：成为东风岚图H56项目动力电池供应商，未来7年供应5GWh。
• 小鹏汽车：成功在纽交所上市，单股定价为15美元，IP0估值达110亿美元。
• 特斯拉：Model Y将于2021年初开始生产，预计价格最低为48.8万元。
• 蔚来汽车：股价首次突破20美元，总市值达242亿美元，获得多家投行上调评级。

3.2 新能源发电

• 隆基：9月硅片价格维持不变，新增M10报价为3.9元/片。
• 通威：上调多晶电池片价格至0.62元/W，取消M2单晶PERC电池片报价。
• 沙特：计划建设40GW光伏电站，2030年可再生能源占比将达77%。
• 葡萄牙：光伏发电拍卖价格创世界纪录，最低为0.0132美元/kWh。
• 国家能源集团：签订200万千瓦风光储项目，包含120万千瓦风电和80万千瓦光伏。
• 水利部：对风电、光伏项目进行严格管控，防止影响防洪安全和生态安全。

3.3 电力设备

• 泰胜风能：上半年营收增长24.55%，净利增长115.41%，主要受益于风电业务。
• 通裕重工：上半年营收增长23.47%，净利增长7.63%，受益于风电和能源设备业务。
• 向日葵：上半年营收下降59.68%，但净利增长614.32%，主要因光伏业务。
• 山东：发放新能源汽车购置补贴和运营补助合计超30亿元，推动新能源车发展。
• 储能项目：山东邹城启动光储充及智慧配电系统示范工程，投资约1000万元。
• 智能充电站：河北保定建成首座小区智能有序充电站，支持“先来先充”和“预约充电”。
• 光伏支架：中信博成为首家登陆科创板的光伏支架企业，推动行业进步。

行业动态

• 政策支持：发改委与能源局推动“风光水火储一体化”和“源网荷储一体化”。
• 光伏扶贫：财政部更新光伏扶贫项目补贴目录，涉及148.27万户，建设总规模超10.595GW。
• 技术突破：金风科技与中复连众、科思创研发全球首支64.2米全聚氨酯风机叶片。
• 市场扩张：蔚来汽车计划融资约17亿美元用于自动驾驶及全球市场扩张。

重点公司公告

• 宁德时代：上半年营收188.29亿元，净利19.37亿元，同比下降7.86%。
• 比亚迪：营收605.03亿元，净利16.62亿元，同比增长14.29%。
• 通威股份：上调多晶电池片价格，取消M2单晶PERC电池片报价。
• 东方日升：预中标深能酒泉东洞滩31.5MW平价项目组件采购，单价1.7元/W。
• 恩捷股份：营收增长4.54%，净利下滑17.36%，但投资评级为买入。

风险提示

• 宏观经济波动：影响新能源汽车销量及产业链整体表现。
• 行业发展不及预期：可能导致投资回报不及预期。
• 新能源汽车销量不及预期：影响动力电池需求及企业盈利。

投资评级说明

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级说明

• 增持：预计行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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