20220617-宝城期货-橡胶_利空因素主导_沪胶弱势下行_16页_1013kb

橡胶（RU）市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月17日前后国内橡胶（RU）市场的走势，指出在外部系统性风险主导下，沪胶和标胶期货均呈现弱势下行趋势。同时，对橡胶的供应、需求及库存情况进行详细分析，并对未来走势作出预测。

主要观点

外部系统性风险主导市场

• 美国CPI数据超预期：5月美国CPI同比上涨8.6%，创1981年以来新高，引发市场对美联储激进加息的预期。
• 美联储加息：6月15日，美联储宣布加息75个基点，这是自1994年以来的最大单次加息幅度，表明其对抗通胀的决心。
• 全球流动性趋紧：美联储及欧洲央行持续收紧货币政策，加剧全球市场波动，导致欧美股市及大宗商品普遍下跌。
• 国内橡胶期货弱势：受外部风险影响，沪胶2209合约从13350元/吨回落至12625元/吨，标胶2208合约从11600元/吨回落至11000元/吨附近。

需求端表现疲软

• 汽车销量下滑：2022年5月国内汽车产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，同比分别下降5.7%和12.6%，显示汽车消费尚未全面恢复。
• 库存预警指数偏高：5月中国汽车经销商库存预警指数为56.8%，位于荣枯线之上，表明库存压力仍存。
• 重卡市场持续低迷：5月重卡销量同比下滑71%，为2007年以来最低水平，显示工业需求疲软。

供应端逐步增加

• 全球橡胶产量小幅增长：预计2022年全球天然橡胶产量将达1410.7万吨，同比增加1.9%。
• 产胶国产量预期上升：ANRPC成员国5-8月产量预计分别为86.21万吨、91.52万吨、107.28万吨和108.39万吨，显示三季度供应压力将逐步显现。
• 国内供应维持稳定：国内橡胶供应整体保持平稳，但后期供应增加可能对价格形成压力。

关键信息

期货价格走势

• 沪胶2209合约：6月13日至17日，价格从13350元/吨回落至12625元/吨。
• 标胶2208合约：同期价格从11600元/吨回落至11000元/吨附近。
• 基差情况：沪胶与现货价格基差维持在-65元/吨，贴水幅度逐步收窄。

现货价格

• 上海云南国营全乳胶（SCRWF）：6月17日当周现货报价维持在12775元/吨区间内振荡整理。

库存情况

• 上期所库存：沪胶库存小幅增加至276827吨，注册仓单小幅减少至251480吨。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存微涨0.17%，区内库存下降2.60%，显示市场去库趋势。

后市展望

• 短期走势：受外部宏观风险和供需结构偏弱影响，预计沪胶2209合约将在12500-13000元/吨区间内整理运行，标胶2208合约将在10800-11200元/吨区间内震荡。
• 关注点：需持续关注乘用车购置税减半政策对需求端的拉动效果，以及宏观面风险的演变。

结构总结

分析师简介

• 团队背景：宝城期货能源化工团队在期货市场具有丰富经验，曾担任多家主流媒体的特约评论员和记者。
• 荣誉与成就：曾获郑商所甲醇高级分析师、大商所十大化工研发团队等称号，发表文章千余篇。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，仅作为市场参考，投资需谨慎。