20220825-宝城期货-橡胶_利空因素压制_沪胶弱势下行_8页_668kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年8月25日国内橡胶市场的走势，重点讨论了沪胶和20号标胶期货的价格变动及其背后的原因。报告指出，尽管宏观面利空风险有所释放，市场情绪有所回暖，但橡胶供需基本面依然偏弱，导致胶价缺乏持续上涨动力。

主要观点

宏观面影响

• 美联储加息：美联储在7月加息75个基点，符合市场预期，短期风险偏好有所提升。
• 鲍威尔讲话：鲍威尔释放偏鸽派信号，表示未来加息节奏可能放缓，提振了市场信心。
• 人民币贬值：人民币的大幅贬值对橡胶期货价格形成压制，影响市场情绪。

供需基本面

• 供应压力：产胶国在无极端气候干扰下，供应量偏大，对胶价形成下行压力。
• 需求疲软：国内车市在7-8月为消费淡季，轮胎企业采购意愿减弱，以消化库存为主。

价格走势

• 沪胶2301合约：8月25日小幅收低，跌幅-1.09%或-140元/吨，收盘价为12660元/吨。
• 20号标胶2210合约：小幅下跌，跌幅-0.98%或-100元/吨，收盘价为10085元/吨。
• 橡胶期权：看涨与看跌期权涨跌互现，市场观望情绪浓厚。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪胶2301合约：8月25日价格波动区间为12600-12745元/吨，收盘小幅下跌。
• 20号标胶2210合约：价格波动区间为10005-10155元/吨，收盘小幅下跌。

2. 市场信息

• 中国LPR下调：一年期LPR下调至3.65%，五年期LPR下调至4.3%，显示国内货币政策宽松。
• 杰克逊霍尔年会：美联储主席鲍威尔将在8月26日发表讲话，市场对其政策信号高度关注。
• 天然乳胶进口：2022年7月中国天然乳胶进口量环比上涨16.94%，同比上涨96.43%。
• 库存情况：
  • 青岛地区1-7月天然橡胶库存同比减少21.85%。
  • 截至8月19日，青岛一般贸易库库存小幅增加0.98%，保税区库存增加4.71%。

3. 现货市场报价

• 云南市场：天然橡胶价格稳中小跌50元/吨，SCRWF报价12100-12200元/吨。
• 上海市场：现货价格重心下滑50-100元/吨，主流参考价为11950-12000元/吨。
• 山东市场：价格小跌，下游逢低适量采购，报价11850-12000元/吨。

后市展望

• 沪胶2301合约：预计将在12500-13000元/吨区间内震荡整理。
• 20号标胶2210合约：预计将在10000-10500元/吨区间内震荡运行。
• 整体趋势：短期胶价可能迎来阶段性反弹，但长期仍面临供需偏弱的压力。

数据图表

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图，反映期现价差变化。
• 图4 & 图5：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎与半钢胎开工率走势图，显示需求变化趋势。
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图，反映库存变化情况。
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图，显示库存波动。

分析师简介

• 宝城期货研究所能源化工团队：具备丰富的市场分析经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者和讲师。
• 荣誉与成就：曾获郑商所甲醇高级分析师、大商所木材优秀研究员等称号，发表文章千余篇。

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