20220218-宝城期货-橡胶_利空因素消化_沪胶强劲反弹_8页_618kb

橡胶（RU）市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所能源化工团队发布，主要分析2022年2月18日橡胶期货市场的走势及影响因素。报告指出，尽管全球流动性趋紧对胶价形成压力，但国内轮胎行业节后复工情况良好，需求端有所改善，推动沪胶期价强劲反弹。此外，2022年一季度稳增长政策及降准预期为市场提供了支撑，预计沪胶期货将维持震荡整理走势。

主要观点

• 全球流动性紧缩压力：美联储、欧洲央行和英国央行均采取了更为鹰派的货币政策，加快结束购债并提前加息，导致全球流动性趋紧，对橡胶价格形成利空。
• 国内需求改善：国内轮胎企业节后复工情况良好，开工率稳步回升，推动需求端回暖，为胶价提供支撑。
• 政策支撑预期：2022年一季度稳增长政策及降准预期，有助于缓解市场对胶价下跌的担忧。
• 期价走势：沪胶2205合约预计维持震荡整理走势，短期波动有限。
• 20号标胶表现：20号标胶期货2205合约本周五大幅上涨，显示市场对需求端的乐观预期。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪胶2205合约2月18日震荡上行，最高涨至14410元/吨，最低下探至14030元/吨。
• 截止收盘，沪胶2205合约小幅收涨1.27%或180元/吨。
• 20号标胶2205合约大幅上涨，最高至12170元/吨，最低至11615元/吨，收盘上涨3.17%或370元/吨。

2. 市场信息

• 美国非农数据强劲：1月新增就业46.7万人，高于预期，显示经济复苏。
• 欧元区CPI超预期上涨：1月CPI同比上涨5.1%，创历史新高，推动加息预期升温。
• 日本经济复苏：2021年GDP增长1.7%，个人消费增长1.4%，受益于海外需求。
• 中国CPI与PPI数据：1月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨9.1%，显示通胀压力有所缓解。
• 英国CPI创新高：1月同比增长5.5%，核心通胀率升至4.4%，创1997年以来新高。

3. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：市场价格稳定，SCRWF报价在13400-13450元/吨。
• 上海市场：人民币价格小幅上调，主流SCRWF报价在13250-13350元/吨。
• 山东市场：天然橡胶价格小幅上涨，主流SCRWF报价在13250-13350元/吨。

4. 今日点评

• 沪胶2205合约震荡上行，成交量略有下降，但持仓量减少，显示市场情绪有所变化。
• 20号标胶2205合约大幅上涨，成交量和持仓量均增加，反映市场对需求端的乐观预期。
• 橡胶期权方面，看涨期权集体上涨，看跌期权集体下跌，显示市场多空分歧加大。

5. 后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在14200-14800元/吨区间内震荡。
• 20号标胶2205合约：预计维持在11700-12200元/吨区间内震荡。

数据图表

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图，显示基差变化趋势。
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图，反映开工率变化。
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图，显示半钢胎开工情况。
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图，反映库存变化。
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图，显示库存水平。

分析师简介

分析师隶属于宝城期货研究所能源化工团队，具备丰富的期货市场研究经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及讲师，并多次获得行业奖项。

免责条款

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