20180719-东方财富证券-财富早知道_请央行窗口指导银行增配较低评级信用债_8页_805kb

财富早知道总结

核心内容概述

2018年7月19日的《财富早知道》涵盖了政策动态、市场行情、热点机会、公司动态及投资建议等多个方面，反映了当时中国及全球金融市场的主要趋势与政策导向。

主要政策动态

1. 央行窗口指导银行增配较低评级信用债

• 政策内容：央行通过窗口指导，向一级交易商额外提供MLF资金，支持贷款投放和信用债投资。
• 评级政策：AA+及以上评级债券按1:1比例获得MLF资金，AA+以下按1:2比例获得，且仅限产业类信用债。
• 背景原因：近期债券市场风险事件频发，投资者偏向高评级债券，导致低评级债券发行人融资压力加大。

2. 银保监会鼓励大中型银行加大信贷投放

• 政策内容：要求大中型银行发挥“头雁”作用，加大信贷投放力度，降低小微企业融资成本。
• 措施：减少对抵押担保和外部评估的依赖，推动小微企业融资费用负担下降。

3. 地方债发行高峰即将到来

• 数据：截至2018年6月末，全国地方政府债务余额167,997亿元，非政府债券形式存量债务8,049亿元。
• 预期：下半年地方债发行规模预计达3万亿元，为置换债的收官之年。

4. 国企风险防控

• 重点方向：严控债务、金融、国际化经营、法律、安全环保五大风险。
• 措施：探索优先股试点，严控金融业务增量，推动央企金融业务优化重组。

市场行情概览

A股市场

• 指数表现：
  • 上证指数：2787.26点，下跌0.39%
  • 深证成指：9195.24点，下跌0.97%
  • 创业板指：1607.88点，下跌0.85%
• 成交额：两市合计成交3373.96亿元。

港股市场

• 恒生指数：28117.42点，下跌0.23%
• 国企指数：10578.46点，下跌0.13%

美股市场

• 纳斯达克：7854.44点，下跌0.01%
• 标普500：2815.62点，上涨0.22%
• 道琼斯：25199.29点，上涨0.32%

欧股市场

• 富时100：7676.28点，上涨0.65%
• CAC40：5447.44点，上涨0.46%
• DAX30：12765.94点，上涨0.82%

外汇与大宗商品

• 人民币：在岸人民币兑美元收盘报6.7145，创一年新低；中间价报6.6914，下跌93个基点。
• 黄金：COMEX8月黄金期货收涨0.60美元，涨幅不到0.1%，报1227.90美元/盎司。
• 原油：WTI上涨1.00%，报68.76美元/桶；布伦特上涨1.03%，报72.90美元/桶。
• 航运指数：波罗的海干散货指数下跌1.92%，报1688点。

热点机会分析

1. 人民币贬值利好外向型企业

• 背景：人民币加速贬值至一年新低，美元指数走强。
• 影响：相关外向型企业有望获得汇兑收益和出口竞争力提升。
• 相关公司：
  • 中源家居（603709）：外销收入占比达99%，多以美元结算。
  • 英科医疗（300677）：境外收入占比高达96.17%，人民币贬值正相关。

2. 5G毫米波商用进程加速

• 政策支持：《5G毫米波规划建议白皮书》发布，明确支持毫米波频段用于5G系统。
• 时间表：计划2018年底完成频率规划，支持2019年预商用试验及2020年大规模部署。
• 相关公司：
  • 金信诺（300252）：布局毫米波TR组件研发。
  • 亚光科技（300123）：国内毫米波T/R组件领先，成功研制5G用毫米波功率放大器。

公司动态摘要

业绩表现

• 新华保险：上半年净利润预计同比增长80%，受益于准备金折现率假设变更。
• 亨通光电：上半年净利润增长45%-75%，受益于光通信产品需求旺盛。
• 桃李面包：上半年营收增长19.33%，净利增长43.54%。
• 深圳能源：营收和净利分别增长29.14%和34.2%，受益于售电量增加和汇兑收益。
• 圆通速递：6月快递收入增长24%，业务量增长30%，单票收入下滑5%。
• 岷江水电：售电量增长33%，平均售电价增长近6%。
• 中工国际：上半年海外业务新签合同额达5.8亿美元。
• 中国再保险：子公司大地财险上半年原保费收入218.08亿元。
• 昂纳科技集团：中期净利增幅不少于50%。
• 自动系统：中期利润增幅超150%。

收购与重组

• 欣旺达：拟收购东莞锂威49%股权，成为全资子公司。
• 中国铝业：拟收购关联方炭素资产及股权，交易价约7.36亿元。
• 新华制药：拟被华鲁控股吸收合并，控股股东变更为华鲁控股。

合同与中标

• 隆基股份：与美国公司签订组件销售合同，预计2019-2022年出货单晶组件约6亿美元。
• 龙净环保：中标首钢京唐钢铁公司脱硫脱硝改造工程，合同金额4.77亿元。
• 思源电气：中标国家电网多个项目，中标额约4.71亿元。
• 凯乐科技：成为量子通信设备指定供应商。
• 海伦哲：中标陆军装备部装备订购合同，金额1.83亿元。
• 平高电气：中标国家电网多个项目，预计中标金额3.54亿元。
• 海峡环保：联合预中标污水处理PPP项目，金额1.67亿元。

投资建议与评级标准

股票评级标准

• 买入：相对市场指数涨幅15%以上
• 增持：相对市场指数涨幅5%-15%
• 中性：相对市场指数涨幅-5%~5%
• 减持：相对市场指数跌幅-15%~ -5%
• 卖出：相对市场指数跌幅15%以上

行业评级标准

• 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上
• 中性：相对市场指数涨幅-10%~10%
• 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上

免责声明

• 本报告基于可靠信息撰写，但不保证其准确性和完整性。
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其他重要信息

• 新华医疗：放弃非公开发行A股，拟出售长光华医8.2%股权，收回部分资产。
• 资质许可：温州宏丰获得欧洲专利局颁发的发明专利证书，有利于拓展欧洲市场。

大事提醒

• 7月27日：2018全球机器学习技术大会
• 7月：年中经济工作会议